L'interdiction des ventes à découvert, émise le 12 août dernier afin de limiter la forte volatilité des marchés, a été prolongée jeudi en France, tout comme en Italie, en Espagne et en Belgique. L'Autorité des marchés financiers (AMF) a précisé qu'elle réexaminerait sa position d'ici la fin septembre.

Cette interdiction a été mise en place le 11 août par les quatre pays pour tenter d'enrayer l'extrême volatilité des valeurs financières. L'interdiction avait été décidée pour 15 jours, avec la possibilité de la prolonger.

L'AMF précise dans un communiqué qu'elle réexaminera "avant fin septembre" cette mesure, en coordination avec les régulateurs européens concernés. "Dans l'intervalle, l'AMF continuera à surveiller étroitement les marchés et leurs évolutions", explique le régulateur français. "L'objectif étant de lever cette interdiction dès que les conditions de marché le permettront et, dans la mesure du possible, de façon coordonnée."

Pour rappel, les ventes à découvert sont un pari sur la baisse des cours et consistent à emprunter des titres pour les revendre en espérant les racheter ultérieurement moins cher et empocher la plus-value.

L'interdiction a été initialement instaurée pour une durée de 15 jours en Italie, en France et en Espagne et ne concerne qu'une liste de valeurs financières.

Dans le détail :

1) En Belgique, quatre titres financiers étaient déjà concernés pour une période indéterminée.Rien ne change, donc.

2) En Espagne, l'interdiction est poursuivie jusqu'au 30 septembre.

3) En Italie, l'interdiction est également poursuivie jusqu'au 30 septembre, confirmant les informations du journal Il Messaggero. Le gendarme de la Bourse (Consob) examinera la levée de l'interdiction ou adoptera d'autres mesures en fonction des conditions de marché.

En France, l'AMF a communiqué après la clôture de la Bourse sur l'interdiction des ventes à découvert. Le collège du gendarme boursier a prolongé l'interdiction des prises de position courte nette sur une liste de valeurs financières françaises (ventes à découvert). Si les conditions ne sont pas réunies, cette interdiction pourrait se prolonger jusqu'au 11 novembre 2011 au plus tard.

Les valeurs concernées :

- April Group

- Axa

- BNP Paribas,

- CIC,

- CNP Assurances,

- Crédit Agricole,

- Euler Hermès,

- Natixis,

- Scor

- Société Générale.

Reste que les traders ont différents moyens de contourner ce genre d'interdictions. Lorsque pendant la crise "Lehman", la vente à découvert avait été interdite sur les valeurs bancaires, une technnique consistait à vendre à découvert des instruments reproduisant le CAC40 et à acheter toutes les sociétés du CAC40... sauf les bancaires. Un moyen, donc, de vendre à découvert les valeurs bancaires.

Plusieurs autres techniques financières existent et sont tout à fait légales.

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