Boiron était en chute libre mercredi à la Bourse de Paris. A la clôture, le plongeon atteignait 25,28 %, soit la plus forte baisse de la cote parisienne. A l'origine de ce sévère repli une publication semestrielle décevante et surtout une grande prudence sur les objectifs annuels.
Sur les six premiers mois, le chiffre d'affaires du spécialiste de l'homéopathie qui commercialise notamment le produit « Oscillococcinum » est ressorti en hausse de 1,9 % à 226 millions d'euros. Mais cette progression mérite d'être relativisé. En effet, outre le fait qu'elle soit très inférieure à l'attente du consensus, la hausse des revenus été limitée par un décrochage des ventes au deuxième trimestre (-3,3 %). Repli dû à des performances "particulièrement décevantes en Europe hors France et en Amérique du Nord" indique la société de bourse Gilbert Dupont.
Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de la première zone géographique évoquée par l'analyste est passé d'une progression de 4,7 % lors des trois premiers mois 2011 à un repli de 7,3 %. Dans le même temps, les revenus en provenance d'Amérique ont plongé de 21,1 % alors qu'ils étaient en progression de 20 % au premier trimestre.
Dans le sillage de ce recul d'activité, la poursuite des investissements publicitaires conjuguée à une augmentation des charges de personnel a entraîné une chute de 92,5% du résultat opérationnel sur la première moitié de l'année à 686.000 euros.
Mais la chute du jour tient également, voire principalement au manque de visibilité quant à aux perspectives de Boiron pour 2011 et au-delà. Le groupe a en effet déclaré que "les incertitudes liées à l'environnement économique conduisent à la prudence quant aux perspectives annuelles" sans délivrer de prévisions chiffrées.
Un message de réserve immédiatement sanctionné par les analystes. Ainsi, Gilbert Dupont n'est plus à l'achat sur le titre mais à « alléger » tandis qu'Oddo Securities a abaissé sa recommandation à "alléger", contre "neutre" et son objectif de cours à 24 euros, contre 30,9 euros précédemment.