La Bourse de Paris, revenue vendredi au plus haut depuis la crise financière de 2008, continuera à vivre dans les prochains jours au rythme des publications de résultats annuels d'entreprises, tout en restant attentive à plusieurs indicateurs macro-économiques en Europe et aux Etats-Unis. Sur la semaine écoulée, l'indice CAC 40 a gagné 2,65%, pour terminer vendredi à 4.340,14 points. Depuis le 1er janvier, l'indice phare de la Bourse de Paris engrange 1,03%. Le marché parisien, qui a retrouvé ses niveaux de clôture de septembre 2008, avant la faillite de la banque américaine Lehman Brothers, a regagné la quasi-totalité du terrain perdu fin janvier en raison des inquiétudes entourant plusieurs pays émergents.

"L'attitude de prudence constatée sur les marchés depuis fin janvier s'est estompée cette semaine", relèvent les stratégistes de BNP Paribas. "Trois facteurs importants ont été réunis sur les dernières séances", à savoir la continuité dans la politique de la Fed (Réserve fédérale américaine), des résultats d'entreprises rassurants et des indicateurs macro-économiques encourageants, résume Pascale Seivy, responsable du conseil en investissement chez Pictet Banque Privée. Ainsi, les bons chiffres de la balance commerciale en Chine ont été bien accueillis au regard des craintes du début d'année sur les émergents.

La semaine prochaine débutera dans le calme, compte tenu de la fermeture des marchés américains lundi 17 février, jour férié aux Etats-Unis, mais sera une nouvelle fois placée sous le signe des résultats d'entreprises. Une dizaine de groupes du CAC 40 vont publier leurs comptes annuels au titre de 2013, avec en particulier Crédit Agricole, Accor, Safran, Technip, Capgemini, Danone, Schneider Electric ou encore Kering (ex-PPR).

Les dernières publications ne sont "pas du tout catastrophiques", relève Fabien Laurenceau, économiste chez Aurel BGC. "Il n'y a pas eu de grosses mauvaises surprises", selon lui. "On peut tirer un premier bilan positif", renchérit Pascale Seivy, chez Pictet Banque Privée. Les publications de Total, Société Générale, Pernod Ricard, Legrand, EDF, Publicis, Michelin et Renault ont en effet été bien accueillies. La seule déception notable est BNP Paribas, qui a passé une importante provision.

Contrairement au troisième trimestre 2013, les entreprises semblent moins pénalisées par leur exposition aux pays émergents, mais "la thématique pourrait revenir au moment des résultats du premier trimestre", prévient Jean-Louis Mourier, économiste chez le courtier Aurel BGC. "La clé, cette année, c'est la Chine. Beaucoup d'entreprises sont dépendantes de ce pays, qui représente un tiers du PIB des marchés émergents", renchérit Pascale Seivy.

En dehors des résultats d'entreprises, les prochains jours seront marqués par de nombreux indicateurs américains, portant principalement sur l'activité industrielle et l'immobilier. "Les récentes statistiques aux Etats-Unis ne sont pas terribles, mais elles sont analysées comme étant affectées par les difficiles conditions météorologiques", explique M. Mourier. Pascale Seivy estime que "les chiffres macroéconomiques américains vont être regardés de près dès qu'on sera sorti de la vague de froid".

Pour l'heure, "les investisseurs sont persuadés que le changement de politique monétaire de la Fed (Réserve fédérale américaine) va se poursuivre", sauf changement brutal de la conjoncture économique, relève M. Mourier. Le discours de la nouvelle présidente de la Fed, Janet Yellen, devant le Congrès, cette semaine, n'a fait que confirmer cette impression. La publication du compte-rendu de la dernière réunion de la Fed, la semaine prochaine, sera toutefois suivie de près par les investisseurs.

En zone euro, le marché regardera le baromètre ZEW de la confiance des milieux financiers en Allemagne, mais surtout la première estimation de l'indice PMI d'activité en zone euro pour février. "La reprise reste très graduelle et très modérée", rappelle M. Mourier, pour qui "on n'est pas à l'abri d'un mois un peu moins bon", en terme d'activité.

Plus généralement, la Banque centrale européenne (BCE) est attendue au tournant, en cas de dégradation de l'économie ou de risques de déflation. "Compte tenu des incertitudes sur la zone euro, les discours de la BCE vont peser tout autant, voire plus que ceux de la Fed, dont la politique monétaire est plus claire", selon Pascale Seivy.