En dépit de la perte du triple A, la France n'a jamais emprunté à un taux aussi bas

Le taux de l'OAT français à 10 ans est tombé jeudi pour la première fois de son histoire à 1,993% au cours de l'après-midi du mercredi 5 décembre battant le record de début août.
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Il est à peine plus de 17 heures quand  le taux de rendement des obligations souveraines françaises à dix ans a atteint 1,993%. Un niveau record pour la dette française, le précédent datant de début août à 2,002%, sur le marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise, selon les données de Bloomberg.

Vers 18 heures, il était remonté à 2%, encore inférieur à son niveau de clôture mardi soir à 2,033%. C'est une bonne nouvelle pour l'Etat français qui emprunte donc à des taux historiquement bas sur l'ensemble des échéances et même négatifs à très court terme. Mais c'est une nettement moins bonne nouvelle pour les investisseurs car le placement est moins rentable. Il est la contrepartie d'un très faible risque. "Les investisseurs cherchent à placer leur argent avec le moins de risque possible. Dans un tel environnement, la France est l'un des pays européens les plus attractifs", rappelle Patrick Jacq, stratégiste obligataire chez BNP Paribas. Les obligations françaises sont également attractives du fait de leur liquidité: le grand nombre de titres en circulation rend facile l'achat et la revente.

Une mauvaise nouvelle pour l'assurance vie en euros

Pour les épargnants détenteurs d'une assurance vie, une OAT (obligation assimilable du Trésor) à 10 ans d'à peine 2% n'est pas de très bon augure pour le taux de rendement futur des fonds en euros à capital garanti. En effet, ces fonds basés sur l'actif général des compagnies d'assurance sont historiquement largement investis en obligations souveraines. Pour éviter une chute trop rapide des rendements, les assureurs  diversifient leurs placements vers d'autres actifs plus rémunérateurs comme les obligations d'entreprises, l'immobilier, les infrastructures notamment. Mais inexorablement, le taux de rendement de l'assurance vie en euros descendre sous les 3%. Pour 2012, le premier assureur de personnes CNP a déjà annoncé qu'il anticipait un taux de 2,7%. 

Des économies pour l'Etat français

Pour l'Etat français en revanche, la chute des taux d'emprunt est un gisement d'économies substantielles. Le taux moyen sur tous les emprunts atteint 1,87% à fin novembre, pour 196,7 milliards d'euros empruntés à moyen et long terme en données brutes. Et comme il ne reste plus qu'une émission de moyen et long terme qui se tiendra jeudi matin, pour 3 à 4 milliards d'euros, la France a toutes les chances de finir l'année avec un taux moyen historiquement faible, puisque le record actuel date de 2010 (2,53%).

Même à un niveau si bas, la France offre un rendement plus intéressant que la dette allemande tout en étant considérée comme presque aussi sûre que cette dernière. Le taux de l'obligation à 10 ans allemande, le Bund, s'établissait à 1,35% mercredi soir. L'écart de taux avec l'Allemagne s'établissant mercredi 5 décembre à 0,66 point de pourcentage mercredi soir.

La perte du triple A sans effet

La perte de la notation triple A de l'Etat français par l'agence Standard & Poor's puis plus récemment par l'agence Moody's n'a donc pas affecté les investisseurs institutionnels. Une forte remontée n'est pas à craindre, selon Patrick Jacq, car "le retournement des taux ne se produira pas si la France continue de prendre les mesures nécessaires pour réduire le déficit et réformer le pays. Pour l'instant, ce qui est fait est plutôt bien vu".

 >> Pour aller plus loin : comparez les taux d'emprunt des pays du monde entier

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Commentaires 24
à écrit le 07/12/2012 à 10:20
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le malade du cancer de la dette qui ne veut pas prendre les médicaments qu'a pris le québec, la suède qui vont beaucoup mieux, ...qui a suivi les gourous qui soignent par les plantes comme la grèce, l'espagne...et se retrouve donc en phase termina...

le 07/12/2012 à 12:19
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percutant mais au combien pertinent ! 2000%

à écrit le 07/12/2012 à 10:10
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la dette est la drogue dure des politiques qui ne savent rien gérer, toujours plus de moyens pour notre armée rouge de fonctionnaires, aucune efficacité, l'exception mondiale, il est normal que les dealers les alimentent encore à bas prix jusqu'à la ...

le 09/12/2012 à 23:13
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Un peu réducteur... de réduire la dette française aux fonctionnaires, mais c'est aussi un point de vue ... court.

à écrit le 07/12/2012 à 10:05
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si les taux sont bas c'est que d'une part les pays intéressants en prets ne sont légion, mais surtout c'est que les spéculateurs savent qu'il y a encore ds possibilités : le pouvoir peut finir de tuer les classes moyennes, il y a 11000 millards de ca...

à écrit le 06/12/2012 à 15:22
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Et les taux d' intérêts toxiques dans la dette , personne n' en parle .

à écrit le 06/12/2012 à 12:29
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Si l'Etat nationalisait les banques,il emprunterait au taux ZERO ! Qui dit mieux!!

à écrit le 06/12/2012 à 9:54
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un certains nombre de pays n'ont sans doute pas interet à faire baisser l'euro. Par ailleurs ils ne sont pas si nombreux que cela les pays surendettés avec aaa.

à écrit le 06/12/2012 à 9:18
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Vive la France, avec 1.800 milliards de dettes et un endettement à 90% du P.I.B. on se gausse d'avoir à payer des intérêts en baisse à moins de 2%, donc nous allons économiser au bas mot plus de 2 milliards d'euros d'intérêts, mais le capital ne cess...

le 06/12/2012 à 10:18
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Non on ne se gausse pas, c'est juste une bonne nouvelle par rapport à tout ce que beaucoup avait annoncé (à l'UMP) lors de l'élection de FH. Il est sûr qu'il faut s'attaquer à la dette, mais là c'est compliqué, on le voit bien en Espagne, en Grèce, e...

le 06/12/2012 à 11:42
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Réponse à Bob, il ne faut pas confondre l'endettement d'un Pays/PIB et ses particularismes: L'Allemagne, Comme l'Espagne et l'Italie sont des Pays décentralisés et donc l'endettement national est marginal comparé à celui des Régions, sauf en Espagne ...

à écrit le 06/12/2012 à 3:59
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Gare au krach obligataire toujours possible qui pourrait avoir l'effet d'un cataclysme et entrainer des dizaines et des dizaines de millions de personnes dans la misère (en plus de celles qui le sont déjà). L'assurance-vie n'est plus sans aucun risq...

le 06/12/2012 à 8:52
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le système-monde implique que l'on trouve des bons placements pour le commerce des capitaux qui représente à l'heure actuelle une bonne moitié des échanges de biens (ds la mesure où on peut identifier les courants ds des eaux plutôt troubles!). Le mo...

à écrit le 06/12/2012 à 1:43
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Personne ne se rend compte de la supercherie ??? C'est normal ce taux et cela va durer encore un peu comme un drogué avec sa dose et tout à coup "plus rien ou plus cher" VOUS FAITES QUOI, la France est encore un super produit à dominer, alors on se r...

le 07/12/2012 à 0:04
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Ce qui se passe montre justement l'inverse, les taux ne dépendent pas des agences, ils dépendent des prêteurs. Après la perte du triple A américain, les Etats-Unis ont vu leur taux atteindre des plus bas. C'est la même chose pour la France. Les "déc...

à écrit le 06/12/2012 à 0:34
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dixit la tribune; "Il est la contrepartie d'un très faible risque"... il n'y a donc aucun économiste valable à la Tribune? Que direz-vous quand la France fera défaut? car ça arrivera... La France est juste jugée moins risquée que ses voisins, mais ça...

le 06/12/2012 à 10:08
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Si la France fait défaut alors beaucoup d'autres pays industrialisés risquent d'être dans la même situation: Espagne, Italie, Japon, USA (qui soit dit en passant est en train de relever son plafond d'endettement), GB, et même l'Allemagne dont la Fran...

à écrit le 05/12/2012 à 22:07
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nos preteurs savent que les francais sont dociles pour supporter les hausses d impots

à écrit le 05/12/2012 à 21:18
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Voila toute la confiance, va vers François HOLLANDE et son programme, du travail et pas d'esbrouffe. Comme le faisait Mickey. Du sérieux IL EST SUREMENT PLUS MALIN QUE VOUS TOUS.

à écrit le 05/12/2012 à 20:57
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les prêteurs iraient-ils jusqu'à nous faire cadeau du capital !!! donc empruntons plus et plus encore !!!!

à écrit le 05/12/2012 à 20:36
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Merci à la gauche en tout cas, jamais vu celà sous le temps de Sarkozy

le 05/12/2012 à 21:12
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remercier, remercier la gauche....

à écrit le 05/12/2012 à 20:30
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Pourtant le président VGE n'a-t-il pas publié un article sur l'effondrement de l'appareil productif par la mécanique infernale de la hausse des taux.

à écrit le 05/12/2012 à 20:16
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merci la banque centrale suisse.... la fete ne dure jamais tres longtemps

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