Le recul du Dow Jones se poursuit

Après avoir battu record sur record à la hausse pendant plusieurs mois, le Dow Jones a perdu 3,19 % en deux séances de baisse consécutives. Hier, la panique semblait s'être emparée des opérateurs. Le Dow Jones cédait 1,89 %, à 5.032,94 points en clôture, après avoir frôlé les 2 % de baisse. A deux reprises, le système de coupe-circuits, qui empêchent les transactions informatisées, a dû être activé, afin de limiter l'afflux d'ordres de vente. Ils se déclenchent lorsque la hausse ou la baisse atteint ou dépasse les 50 points. C'est la première fois depuis le 26 mai 1995 qu'ils sont déclenchés deux fois dans la même séance. Sur le marché obligataire, les rendements à 30 ans se sont tendus à 6,18 %, contre 6,12 % la veille. Les raisons de ces dégagements massifs tiennent à la déception des opérateurs sur l'impasse budgétaire dans laquelle se débat encore le gouvernement américain. Alors que les investisseurs étaient restés confiants, en espérant qu'une solution interviendrait avant Thanksgiving, puis avant les fêtes de fin d'année, ils doivent maintenant se rendre à l'évidence : bloquées, les négociations ne reprendront que le 17 janvier, et une éventuelle solution n'est en vue que pour le 26 janvier. Le marché, qui avait déjà intégré dans ses cours une résolution à l'amiable des différends politiques à Washington, doit donc maintenant faire machine arrière. Et, au-delà des inquiétudes sur le budget, les opérateurs se demandent aussi si la Réserve fédérale va abaisser les taux d'intérêt dans les semaines qui viennent, pour doper la croissance si nécessaire. Ils n'ont, comme la Fed d'ailleurs, qu'une vision très partielle de l'état de l'économie, du fait de l'absence de statistiques. La Fed devrait sans doute passer son tour le 30 janvier, date de son prochain conseil, et peut-être reporter une éventuelle décision, plus informée, au FOMC du 26 mars. Mais, déjà, les publications de résultats des entreprises les plus récentes ne sont pas particulièrement favorables. Ainsi, Motorola a annoncé mardi des résultats moins bons que prévu au quatrième trimestre 1995, entraînant le titre et les autres valeurs du secteur à la baisse. Selon un expert, Wall Street devrait trouver un bon soutien au niveau de 4.985 points, avant de repartir en hausse dans les prochains jours, grâce à une chasse aux bonnes affaires. L. J. B.
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