Les marchés n'ont pas été tendres avec Vilmorin. Hier, jour de la publication des résultats annuels du semencier, le titre a reculé de 12,37 % , portant son repli à 27 % sur les cinq dernières séances boursières. Au total, l'action Vilmorin, qui se négocie à 70,01 euros, a chuté de plus de 45 % depuis son plus-haut historique de mai 2008, à plus de 130 euros.Plusieurs éléments peuvent expliquer la défiance des investisseurs à l'égard d'un titre qui avait auparavant doublé en deux ans. D'abord, les dirigeants ont fait état d'une dégradation de leur visibilité. " Notre environnement devient plus incertain, à la fois en raison du reflux des prix des matières premières depuis l'été, et des tensions sur les stocks dont nous disposerons au printemps 2009 " a indiqué Adrian Huige, directeur général délégué du semencier. De plus, la crise actuelle du crédit pourrait contraindre le groupe à reporter la cession très attendue de sa filiale française grand public (100 millions d'euros de chiffre d'affaires), le repreneur peinant à financer l'opération.Jusqu'ici, Vilmorin a pourtant fort bien maintenu le cap. Sur l'exercice clos au 30 juin, la marge opérationnelle a bondi de plus de trois points, à 12,8 %, supérieure aux prévisions des analystes. Pour cette année, les dirigeants, qui comptent intensifier leur effort de R&D, prévoient une hausse de 5 à 6 % de l'activité pour une marge opérationnelle de 12 %.