Espagne Le Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) entend démontrer qu'il n'a pas besoin des pouvoirs publics pour renforcer ses ratios. C'est en effet en s'abstenant d'avoir recours à tout type de garantie de l'État qu'il a réussi hier, en deux heures à peine, à placer entre 213 investisseurs européens une émission d'obligations à 5 ans de 1 milliard d'euros, la demande de titres étant même 2,8 fois supérieure à l'offre. C'est la première émission obligataire en Espagne depuis six mois, et surtout, la première à un aussi long terme dans l'histoire des finances hispaniques. Le taux obtenu, lui aussi, est favorable, puisqu'il ne dépasse pas 180 points de base au-dessus du « midswap ». Le BBVA fait valoir que ce succès reflète les ratings favorables des agences, S & P ayant même amélioré le sien (de AA- à AA) en février dernier malgré la crise internationale. Th. M.