Le marché des dérivés de crédit avait un temps d'avance sur Standard & Poor's. En janvier, la note à long terme de l'Irlande a été assortie d'une perspective négative. Celles de l'Espagne et du Portugal ont été placées sous surveillance négative. Quant à celle de la Grèce, elle a été effectivement dégradée hier. Le coût de la protection contre le risque de défaut des souverains européens s'est, lui, envolé depuis la chute de Lehman. Hier les marges des CDS à 10 ans de la Grèce, de l'Irlande, du Portugal et de l'Espagne atteignaient respectivement 234, 197, 120 et 113 points de base. Pour les stratégistes de marché de Natixis, « les marchés prennent conscience qu'un pays de la zone euro peut parfaitement faire défaut sur sa dette même si la probabilité d'un tel événement reste extrêmement faible ». S.R.