Contre toute attente, la meilleure performance réalisée au cours des dix dernières séances ne revient ni à la Bourse de Shanghai ni au Nasdaq mais à la Bourse de Varsovie. Affichant un gain de 21 %, l'indice WIG 20 est celui qui, depuis le 7 juillet, a le plus profité de l'emballement des marchés. Le rattrapage a aussi gagné la Hongrie, où la Bourse de Budapest (+ 19,8 %) arrive en deuxième position, juste devant l'indice russe RTS (+ 19 %, en dollars). L'Europe émergente, particulièrement éreintée cette année par la crise, revient donc sur le devant de la scène. Première grande place du trio, la Bourse russe, par ailleurs volatile et prompte à amplifier les mouvements globaux, a également su tirer profit de ses niveaux de valorisation encore faibles au regard des autres grandes places émergentes. Ces entreprises ne se négocient encore qu'autour de 7 fois leurs bénéfices 2008. Un atout, sachant par ailleurs que les cours du pétrole, décisifs pour la place de Moscou, restent fermes. M. B.