gérante du fonds Groupama US État Long TermeVotre fonds est classé deuxième du palmarès « grands réseaux » sur 12 mois. Comment s'articule votre processus de gestion ?Il s'agit d'un fonds investi en obligations d'État américaines. Nous gérons activement sa sensibilité aux taux et modulons également le choix des maturités. Dans la mesure où il est libellé en dollars, sa performance est liée aux fluctuations de la monnaie américaine.Quelle est l'origine de votre surperformance ?Nous avons misé très tôt sur la survenance d'une récession et donc sur la baisse des taux courts. L'aversion croissante des investisseurs pour le risque nous a également été bénéfique. Pour 2009, nous anticipons une poursuite de la dégradation des fondamentaux économiques mais parions désormais sur une baisse des taux à 10 ans et plus, sur lesquels il reste encore une marge de man?uvre.