Les mariages à l'italienne dans la finance n'en finissent décidément pas de se conclure. Mieux, ils donnent lieu à des joutes financières sur fond d'idéologie protectionniste exacerbée. On ne connaît pas encore le sort de Banca Antonveneta qui fait l'objet de deux offres de rachat, celle du néerlandais ABN-Amro et de l'institution financière italienne Banca Popolare di Lodi (BPL). Mais cette dernière est dores et déjà en train de travailler sur les termes d'une offre supplémentaire. La direction de la banque, aussi surnommée Bipielle, a en effet reçu vendredi un mandat de son conseil d'administration pour préparer une offre en cash sur Antonveneta. Ce nouvel épisode du feuilleton fait suite à la décision de la Consob, le gendarme de la Bourse italienne, qui a estimé mercredi dernier que la BPL et ses alliés, les hommes d'affaires Emilio Gnutti, Danilo Coppola et les trois frères Lonati (Tiberio, Fausto et Ettore) avaient franchi ensemble le seuil de détention de 30 % du capital d'Antonveneta, et que, de ce fait, ils agissaient de concert. La BPL et ses alliés devront donc lancer une offre publique d'achat (OPA) obligatoire avant le 19 mai.La première offre déposée par Bipielle le 29 avril, qui détient moins de 30 % d'Antonveneta, valorise l'opération à 5,3 milliards et les actions à 26 euros l'unité. Il s'agit d'une offre publique d'échange (OPE). Le financement repose en partie sur une augmentation de capital de 3 milliards, dont 50 % en obligations convertibles. La Consob a-t-elle d'ores et déjà demandé une amélioration de l'offre précédente ? Toujours est-il que la BPL va proposer une offre alternative en cash. La banque de Lodi a précisé que les deux offres seraient soumises aux actionnaires d'Antonveneta.Soutien financier. Reste à savoir comment la Bipielle va financer cette opération. Dans le communiqué publié vendredi, elle précise qu'elle lancera son offre seule, mais qu'elle solliciterait ses alliés afin qu'ils achètent des titres Antonveneta au terme du rachat. Par ailleurs, le conseil d'administration de la Bipielle a demandé à la direction de la banque de rechercher le soutien d'institutions financières italiennes et internationales pour financer cette offre. Mais beaucoup d'observateurs restent dubitatifs sur les possibilités de financement de Bipielle. L'agence de notation Moody's n'a en tout cas pas tardé à réagir : elle a placé la note de BPL sous surveillance en vue d'une éventuelle dégradation. "La stratégie agressive d'acquisition de BPL par rapport à Antonveneta a placé la banque sous un profil de risque supérieur à sa notation, tout en mettant sous pression négative sa capitalisation", estime l'agence. La situation est tendue pour Bipielle, qui a déposé un recours pour obtenir une suspension de la décision de la Consob. En attendant, ABN-Amro, le premier prétendant à des épousailles avec Antonveneta, reste dans la course. Alors que Bipielle a réussi à faire élire un conseil d'administration entièrement en sa faveur à l'occasion de l'assemblée générale d'Antonveneta le 30 avril dernier, ABN-Amro pourrait lancer son offre en cash dès cette semaine, mercredi ou jeudi. La banque détient 20,7 % du capital de l'établissement italien. Pour acquérir 70 % des titres, elle propose 26 euros par action, soit au total 6,3 milliards d'euros.Il est sûr qu'avec une capitalisation boursière d'environ 43 milliards d'euros, ABN-Amro présente toutes les conditions de sécurité financière requises par une OPA. Mais c'est sans compter sur les obstacles que la Banque d'Italie prend plaisir à voir s'élever contre une incursion du néerlandais en Italie. D. M.La Banque d'Italie accepte l'offre de BBVA sur BNLLa Banque d'Italie a donné vendredi son feu vert à l'offre publique d'échange (OPE) proposée par la banque espagnole BBVA sur l'établissement italien BNL (Banca Nazionale de Lavorro). La Banque d'Italie précise dans son communiqué avoir également autorisé "l'acquisition indirecte des participations détenues par BNL dans la société Artigiancassa, Instituto di Credito Sportivo, BNL Gestioni SGR et BNL Fondi Immobiliari SGR". Une assemblée générale extraordinaire (AGE) de BBVA doit maintenant être convoquée pour approuver l'opération et l'augmentation de capital qu'elle implique, soit 260,25 millions d'euros. Selon la presse italienne, l'AGE devant être convoquée le 10 juin, l'offre pourrait être lancée le 13 juin. Le BBVA va proposer une action nouvellement émise pour cinq titres BNL, valorisant son offre à 6,6 milliards d'euros pour 85 % du capital.

latribune.fr

26 Sept 2008, 0:03

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