Comment expliquez-vous l'embellie des Bourses mondiales ? - Les marchés bénéficient actuellement d'un flux de liquidités exceptionnel. C'est notamment vrai en France. Ce flux s'explique par la crainte d'une pénurie de papier liée à la réduction des déficits budgétaires dans la plupart des pays.Aux Etats-Unis, on estime ainsi que les remboursements de coupons et autres titres obligataires seront de l'ordre de 280 milliards de dollars au second semestre. En face, le programme d'émissions est réduit d'un tiers. En France, le remboursement de l'emprunt Balladur va libérer près de 90 milliards de francs qui vont aussi chercher à s'investir. Comme le calendrier des privatisations est différé, ces capitaux se dirigeront vers les actions. Même constat en Grande-Bretagne avec le changement de statut des Building Societies qui va, là aussi, générer un flux massif de liquidités. Ce flux va-t-il continuer ? - Rien n'est jamais sûr, mais il y a quatre points positifs. L'inflation est faible et la croissance mondiale devrait être plus forte que prévu (4 %). En France, on note en outre une nette amélioration du niveau d'activité des entreprises et une plus grande volonté de rationalisation des métiers. Exemple, Rhône-Poulenc qui va séparer ses secteurs d'activités. Et, çà, les marchés aiment. Même chose en Suisse avec Novartis et surtout outre-Manche avec le géant BTR qui est en train de filialiser ses activités et compte même en coter certaines en Bourse. Quelles sont vos valeurs tricolores favorites ? - Saint-Gobain, Air Liquide, Bic, L'Oréal, Labinal, Technip, Total, LVMH, Sodexho, Seb, Primagaz, Comptoirs Modernes, Lafarge et Carrefour. Propos recueillis par Bogdan Kowal

latribune.fr

26 Sept 2008, 0:25

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