La Cades (Caisse d'amortissement de la dette sociale) a annoncé hier qu'elle allait procéder « dans les prochains jours, en fonction des conditions de marché », à une émission obligataire en florins néerlandais dirigée par l'établissement ABN Amro, selon un communiqué du Trésor. Le montant n'est pas encore communiqué. Fin mai, la Cades avait lancé un emprunt de 25 milliards de francs, en deux tranches, notées Aaa/AAA. Le choix du florin paraît judicieux, puisque les taux, sur la plupart des maturités du marché obligataire néerlandais, et en particulier sur le 2 ans et le 10 ans, sont les plus bas d'Europe. « A moins qu'un swap n'élimine cet avantage, la Cades devrait pouvoir se financer à faible coût », souligne Jean-Michel Russo, à Indosuez, « d'autant que les fonds de pension néerlandais connaissent bien les signatures françaises et en sont friandes », ajoute-t-il.

latribune.fr

26 Sept 2008, 0:23

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