Blackstone a annoncé hier l'acquisition d'une structure de gestion alternative, GSO, spécialisée dans la dette à risque, notamment la dette à effet de levier. La transaction, qui s'élève à 930 millions de dollars payés en deux tranches (620 millions puis 310), permet à Blackstone, déjà présent dans le marché de la dette, de renforcer sa position, une stratégie opportuniste à un moment où la crise financière frappe de plein fouet le marché du crédit. GSO dispose de 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Son alliance avec Blackstone donnera naissance, selon Stephen A. Schwarzman, PDG de Blackstone, " à l'une des plus importantes structures de crédit dans le monde de l'investissement alternatif, avec plus de 21 milliards de dollars sous gestion ". GSO emploie120 personnes et ses trois fondateurs, Bennett Goodman, Doug Ostrover et Tripp Smith, vontgérer l'ensemble de l'activité.Le premier rejoindra le comité exécutif de Blackstone.Avec cette opération, Blackstone conforte une stratégie de diversification appuyée sur un suivi strict des opportunités de marché depuis plusieurs années. De fait, le métier historique, le private equity, ne représente plus que 33 milliards de dollars sous gestion, quand le reste de l'investissement alternatif totalise 40 milliards et l'immobilier 25 milliards.EVITER TOUTE DILUTIONAu financement de cette acquisition, réalisée en partie en cash et en titres Blackstone, va être liée une opération de rachats d'actions, pour un volume de titres équivalent, permettant d'éviter toute dilution. Alors que le titre a perdu 41 % de sa valeur entre juin dernier (31 dollars à l'introduction) et le cours mercredi, le rachat pour environ 500 millions de dollars d'action a enthousiasmé les marchés hier, le titre s'étant envolé jusqu'à près de 10 % en séance. À cet égard, en annonçant la transaction, Hamilton E. James, chief operating officer, a indiqué que le titre Blackstone était " sous-évalué ", justifiant le rachat des actions.

latribune.fr

26 Sept 2008, 7:06

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