Les chemins de la transparence sont semés d'embûches. Et elles ont récemment fait trébucher les deux banquiers centraux les plus puissants de la planète. Lors de leurs récentes prestations, et Jean-Claude Trichet et Ben Bernanke ont commis chacun un faux pas, se retrouvant pris à leur propre piège.Le président de la Banque centrale européenne a pris l'initiative le 6 avril, lors de la conférence de presse mensuelle qui suit le conseil décisionnel de la BCE, d'écarter d'un revers de manche les anticipations des marchés qui tablaient sur un troisième durcissement monétaire dès mai, pour les reporter sur juin. Depuis lors, toutes les statistiques relatives à l'inflation se sont détériorées, tandis que la reprise économique de la zone euro confirme qu'elle commence à s'autoentretenir. Sauf à risquer de se discréditer auprès des marchés, Trichet est donc condamné à attendre, alors que ce premier jeudi de mai semble le moment le plus opportun pour procéder à un tour de vis monétaire que personne ne critiquerait. Au nom de la transparence, il s'est imposé un carcan, qui risque de lui compliquer la tâche.Dans un autre registre, le patron de la Réserve fédérale américaine s'est lui aussi embourbé, à la suite d'un discours qu'il voulait pourtant plus limpide que la prose alambiquée de son prédécesseur, Alan Greenspan. La semaine dernière, lors d'une audition devant le Congrès, Ben Bernanke avait laissé entrevoir une pause dans la hausse des taux de la Fed, déclenchant une rafale d'anticipations d'arrêt prochain du cycle de durcissement. Lorsque trois jours plus tard, il a décrété que les marchés avaient mal interprété ses propos en le rangeant un peu hâtivement dans le camp des "colombes", le dollar avait déjà été envoyé au tapis. La simple évocation d'une "pause" avait privé le billet vert de l'atout qui lui avait permis de rebondir en 2005, après trois ans de dérive ininterrompue. Dans un cas comme dans l'autre, les gendarmes monétaires ont oublié que les marchés sont rancuniers quand on les prend à rebrousse-poil.

latribune.fr

26 Sept 2008, 6:02

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