« Nous ne voyons pas de sortie significative par le haut du canal 3.300-3.800 points sur la fin d'année. Nous pensons que les marchés sont gouvernés par les profits et ces profits vont connaître une pause étant donné le ralentissement de la croissance économique, mais également à cause de l'alourdissement du cadre fiscal car il est nécessaire d'augmenter la fiscalité pour rétablir l'ordre budgétaire.Enfin, les contraintes réglementaires grandissantes notamment mises en oeuvre par les accords de Bâle III et Solvency II vont avoir un impact dilutif sur les bénéfices des institutions financières.Nous sommes donc, par réalisme, plus prudents que le consensus et pensons que le CAC 40 finira l'année sur des niveaux voisins de ceux d'aujourd'hui. »Propos recueillis par Mathias Thépot