Une vague de sécheresse menace la cote. À mesure que la réglementation se durcit, les institutionnels se désengagent. Dans le cadre de la mise en place de Solvency II, Axa prévoit de réduire son exposition aux actions autour de 3 % ou 4 % seulement. Chez Groupama, le taux devrait passer de 20 % à 7 %, voire 5 % d'ici à 2012. Récemment, un assureur nous confiait que 400 milliards d'euros avaient d'ores et déjà été cédés par les acteurs européens de la profession. Avec Bâle III, les banques contribueront aussi à alimenter ce flux vendeur. F. M.