la question pratiqueL'année 2009 aura marqué un grand tournant sur les actions américaines. En mars dernier, l'indice phare du marché américain, le S&P?500, avait atteint son plus bas niveau depuis 1996. Entre-temps, les choses ont changé et l'optimisme du marché sur les perspectives économiques a permis à l'indice S&P?500 de gagner plus de 50 % depuis son point le plus bas.Le rebond du marché américain a été tiré par les entreprises considérées par les analystes comme « décotées », et ayant des capitalisations boursières plus faibles que celles des grosses entreprises. Avec la remontée des marchés, ces sociétés ont à présent atteint leur juste valeur. Mais nous considérons pourtant qu'elles vont continuer de performer et constitueront même la principale source de rendement des actions américaines. Historiquement, les valeurs « décotées » à un moment donné ont en effet souvent tendance à faire mieux que le marché, non seulement au moment de la reprise, mais aussi à plus long terme.Une sélection rigoureuse d'entreprises, fondée sur l'analyse fondamentale, devrait, selon nous, s'avérer plus payante qu'une approche fondée sur des facteurs macroéconomiques et politiques aux États-Unis.création de valeurPar ailleurs, les sociétés américaines ont développé au fil des ans une véritable culture de l'actionnariat. Elles mettent un point d'honneur à créer de la valeur pour ces derniers, même lorsque le contexte économique est difficile. Quand le marché est à cours de liquidités, seules les sociétés qui montrent un réel engagement vis-à-vis de leurs actionnaires ont accès à de nouvelles sources de capitaux pour financer leur développement. Nous pensons que ce comportement, très présent à l'esprit des entreprises américaines, contribue largement à rendre ce marché très attractif pour des investisseurs à la recherche de rendements significatifs sur le long terme. naux états-Unis, les sociétés ont acquis une vraie culture de l'actionnariat.Aled Smithgérant deM&G American Fund

latribune.fr

29 Oct 2009, 13:25

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