cite>Axa vend ses activités d'assurance-vie et de retraite en Grande-Bretagne, afin de dégager du capital pour l'investir dans des régions à plus forte croissance, comme l'Asie. L'acquéreur, qui reprend 2.200 employés d'Axa et 3,2 millions de produits d'épargne, est le fonds d'investissement Resolution, qui l'achète pour 2,75 milliards de livres (3,3 milliards d'euros). Celui-ci est en train de créer un nouveau groupe d'assurance-vie en Grande-Bretagne, après une première acquisition l'an dernier.Pour l'assureur français, l'objectif est de quitter l'assurance-vie en Grande-Bretagne, dont la rentabilité était jugée insuffisante, avec une marge bénéficiaire de seulement 5 % sur les activités cédées. Le marché britannique souffre à la fois d'être très mature, très morcelé et très réglementé. L'assurance-vie britannique compte une quinzaine de grandes entreprises, dont Aviva et Prudential. Axa était le 8e acteur du marché en 2008, selon l'association des assureurs britanniques. Axa, qui s'est développé en Grande-Bretagne avec plusieurs acquisitions depuis une quinzaine d'années, va passer une perte comptable de 1,4 milliard d'euros avec cette cession. Mais l'opération lui permet de dégager 1,7 milliard d'euros de liquidité, qui seront utilisés pour se renforcer dans ses domaines de prédilections : les zones géographiques en forte croissance (notamment l'Asie) et les produits comme la gestion de fortune, l'assurance santé et dommages. Axa garde le meilleurAxa, conseillé dans cette opération par Credit Suisse, conserve cependant ses activités de gestion de fortune en Grande-Bretagne, ainsi que l'assurance santé et dommages, qui ont une marge bénéficiaire de 13 %. Celles-ci représentaient 41% du volume des affaires nouvelles des activités d'Axa au Royaume-Uni en 2009.Du côté de Resolution, l'acquisition fait de ce fonds d'investissement un acteur important de l'assurance vie en Grande-Bretagne. Resolution a lancé l'an dernier un projet de « deux à quatre ans » dans l'assurance vie, cherchant à racheter et fusionner plusieurs acteurs du secteur, afin de les introduire ensuite en bourse. Son objectif est de former un groupe d'une valeur intrinsèque (hors affaires nouvelles) de 10 milliards de livres (12,2 milliards d'euros), ce qui en ferait l'un des leaders du marché britannique.En novembre dernier, il a acquis les activités d'assurance vie de Friends Provident, qui était le 13e acteur du marché. Avec Axa, Resolution est désormais à la tête d'un groupe ayant une valeur intrinsèque de 6 milliards de livres. L'acquisition sera financée par une augmentation de capital de Resolution de 2 milliards de livres.«L'opération était gagnante pour tous, estime une source qui a négocié l'accord. Pour Axa, cela permet d'accélérer son recentrage sur ses activités les plus rentables, sans pour autant vendre ses activités à l'un de ses concurrents internationaux. Pour Clive Cowdery, cela lui permet de se rapprocher de son but de créer un grand groupe d'assurance vie britannique. » Clive Cowdery va maintenant poursuivre ses acquisitions dans le secteur. Aegon, l'assureur néerlandais, serait un vendeur potentiel.

latribune.fr

25 Juin 2010, 13:21

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