Nathalie Cot : Les arbitrages coûtent cher : il ne faut pas bouger tout le temps

Nathalie Cot : Les arbitrages coûtent cher : il ne faut pas bouger tout le temps La Tribune.fr - 24/07/2009 | 07:00 - 232 mots Boite à outils de l'article : Boite a outils de l'article : Nathalie Cot, associé gérant Argenson Finance, auteur avec François de Witt de "Optimisez vos placements". Dans quel état d'esprit sont vos clients aujourd'hui ? La grosse panique de février est passée. Mais personne ne s'attend à ce que tout s'arrange vite. L'essentiel de ma collecte se fait sur les fonds en euros d'assurance-vie ou des fonds de performance absolue : les gens veulent avant tout protéger leur capital.   Comment voyez-vous le marché évoluer cet été ? Je suis tentée d'éliminer un retour vers les plus bas de février (2.465 points sur le CAC). Mais après le vif rebond de mars à mai, il me paraît normal de traverser une phase de consolidation. Les ratios cours/bénéfices sont passés de 10 à 15 : il faudra donc que les entreprises délivrent des résultats satisfaisants et donnent des indications claires sur leurs perspectives, sinon on aura du mal à tenir ces niveaux. Mais je ne pense pas que le marché va à nouveau s'écrouler.   Que leur recommandez-vous ? En début d'année, j'ai recommandé des fonds obligataires : il faudra les vendre dans quelque temps car les taux vont remonter. Aujourd'hui, on peut aller vers des fonds évolutifs, des fonds à performance absolue ou garder un peu de cash. Mais il ne s'agit pas de bouger tout le temps, car les arbitrages coûtent cher. Je ne conseille pas de fonds "bear" (jouant l'inverse du marché), car il faut savoir sortir vite. Or mes clients ont tendance à ne pas retourner leurs ordres signés rapidement.   Propos recueillis par Franck Pauly
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