La quête du haut rendement obligataire

Deux nouveaux fonds, gérés par Edmond de Rothschild Investment Managers, misent sur des obligations offrant des rendements parmi les plus élevés.
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Proposé par l'Union Financière de France et géré par Edmond de Rothschild Investment Managers, UFF Context High Yield Long Terme est un fonds d'investissement qui vise à tirer parti des opportunités actuellement offertes par certains titres obligataires émis en euro.

Plus spécifiquement, il s'agit de la dette émise par des entreprises et par des sociétés financières. Les titres en question sont cotés sur le segment de marché du haut rendement. Prisé des investisseurs, celui-ci, couramment désigné par le terme « high yield », délivre en ce moment des rendements annuels compris entre 6 % et 6,5 %.

« En contrepartie d'une prise de risque supplémentaire, la dette subordonnée bancaire et les obligations spéculatives ?high yield? affichent en effet à l'heure actuelle des niveaux de rendement parmi les plus élevés par comparaison avec les autres segments du marché obligataire », explique l'équipe de l'UFF.

Elle estime également que grâce au redémarrage de la croissance économique mondiale, les entreprises sont à la fois en demande de financement et dans une situation où elles peuvent améliorer leurs résultats et par conséquent leur capacité à rembourser leurs dettes.

La majorité des sociétés émettrices d'obligations à haut rendement présentent en effet des bilans assainis et leurs taux de défaut, c'est-à-dire la part des entreprises qui ne sont pas capables de faire face à leurs engagements financiers, sont en ce moment à des niveaux particulièrement bas.

Facteurs positifs

Par ailleurs, l'UFF rappelle que, avec la mise en place programmée de nouvelles réglementations des banques et des compagnies d'assurances d'ici à 2013, les titres de dette subordonnée financière, dont le rendement moyen est plus proche de 7 %, lui apparaissent particulièrement attrayants.

En effet, ces nouveaux éléments réglementaires constituent autant de facteurs positifs pour les porteurs de dette qui bénéficient ainsi de l'assainissement de l'ensemble des titres de la catégorie.

La gestion du fonds a été confiée à Edmond de Rothschild Investment Managers, qui vient par ailleurs de lancer Saint- Honoré Signatures Financières, un fonds qui investit quant à lui exclusivement sur les obligations émises par des groupes bancaires et d'assurances.

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