Immobilier : les zinzins vont-ils vraiment revenir dans le logement ?

Les investisseurs institutionnels rechignent à revenir en masse dans le logement : ils regardent la rentabilité du placement et non la cause d'interêt général.
Mathias Thépot
En 20 ans, les investisseurs institutionnels se sont séparés de près d'un million de logements.
En 20 ans, les investisseurs institutionnels se sont séparés de près d'un million de logements. (Crédits : reuters.com)

D'aucuns diront que pour atteindre l'objectif du gouvernement de construire 500.000 logements par an, la contribution des investisseurs institutionnels pour en financer une partie sera indispensable. Depuis maintenant deux ans, les pouvoirs publics y travaillent. A Bercy, à l'Elysée, et du côté du bras armé financier de l'Etat, la Caisse des dépôts, on s'active pour séduire à nouveau ceux qui ont déserté l'investissement dans le logement depuis 20 ans : "ses investisseurs institutionnels qui détenaient un million de logements dans les zones tendues au début des années 1990 (là où les besoins de logements sont les plus importants ndlr), en possèdent désormais moins de 100.000", déplorait l'année dernière la fondation Terra Nova. Les zinzins ont préféré se tourner vers d'autres classes d'actifs immobilier (hôtels, commercial) souvent au-delà des frontières françaises.

Des avantages fiscaux accordés

Désormais, l'urgence est telle que, dans la loi de finance 2014, des avantages fiscaux substantiels (TVA réduite de moitié et exonération de taxe foncière pendant 15 ans) ont été accordés aux zinzins qui investiront leurs ressources dans le logement des classes moyennes. S'ils se sont montrés intéressés, les zinzins n'affluent toutefois pas en masse.

Pourquoi une telle réticence ? La directrice Immobilier de BNP Paribas Cardif, Nathalie Robin a donné quelques éléments d'explication lors d'un colloque sur le logement organisé jeudi par l'AEF. A l'écouter, une chose semble clair : ce n'est pas parce que le logement a été décrété cause d'intérêt général que les zinzins vont l'intégrer dans le politique de placement.

Bien évidemment, il faut plus pour les convaincre, et notamment de la "rentabilité" comme l'a répété à plusieurs reprises Nathalie Robin. Or, celle-ci est très faible dans le logement : hors avantages fiscaux elle s'élèverait à environ 1,5% selon un autre expert présent au colloque de l'AEF.

Stabilité et lisibilité

La directrice Immobilier de BNP Paribas Cardif déplore également l'absence de "stabilité" de la classe d'actifs "immobilier résidentiel". "Nous avons été profondément marqués par l'effondrement des prix des bureaux et des logements au début des années 1990", se souvient-elle. Et même si le marché du logement en France a repris des couleurs lors des 20 dernières années, la réticence des institutionnels perdure.

Nathalie Robin évoque aussi le manque de "lisibilité" sur le marché du logement français, découlant de la multiplicité des réglementations et des législations émanent des pouvoirs publics. Ces comportements "ne sont pas liés à des décisions de marché", déplore-t-elle. "Nous plaçons l'argent des assurés, c'est leur épargne, pas nos fonds propres", ajoute froidement Nathalie Robin, c'est pourquoi BNP Cardif se doit de rechercher le meilleur couple rendement-risque possible.

Le grand potentiel de l'épargne financière des Français

Il semble difficile d'infléchir le discours bien rodé de l'institution financière qui semble faire fi de l'intérêt général, pour lequel l'extraordinaire potentiel de l'épargne financière des français (avec notamment près de 1.500 milliards d'euros d'encours d'assurance vie), pourrait pourtant très bien servir…

Du reste, quelques investisseurs institutionnels, BNP Pariabs Cardiff, sont intéressés par le fonds Argos, le premier dédié à l'investissement des zinzins dans le logement des classes moyennes. Jeudi, Nathalie Robin a mis en avant en avant les "lourdes responsabilités" portée par la SNI, la filiale de la Caisse des dépôts qui pilote le projet Argos.
Histoire de maintenir la pression sur les pouvoirs publics pour que toutes les conditions soient durablement réunies afin que l'immobilier résidentiel redevienne un investissement fructueux.

Mathias Thépot

Sujets les + lus

|

Sujets les + commentés

Commentaires 52
à écrit le 12/07/2014 à 11:20
Signaler
Le financement de l'immobilier et le projet affiché de M. Jean-Maxime Lévèque s'inspirant du fonctionnement américain rappelons le à l'origine de la crise de confiance entre banques qui déstabilisé la machine financières mondiale, après avoir mis of...

à écrit le 22/06/2014 à 6:56
Signaler
Un crédit vous engage et doit être remboursé. Méfiez vous de l investissement et de vos capacités de remboursement avant de vous engager, je doit me méfier surtout de ce banquier qui commercialise les prêts sur le dos des français. aujourd'hui la na...

à écrit le 17/06/2014 à 16:34
Signaler
j y crois absolument car face a la hause impot revenus les français commencent a se rendre compte qu avec des loyers toujours en augmentation ils ont impot sur revenu qui grimpe en fléche . ils commencent se poser des questions ce que me disent des p...

à écrit le 17/06/2014 à 12:48
Signaler
Tant que nos dirigeant n'auront pas compris que pour investir, il faut de la lisibilité fiscale et réglementaire (donc de la stabilité...), personne ne sera enclin à investir dans la pierre, dont on sait que le rendement est faible. Alors rendement f...

le 18/06/2014 à 9:07
Signaler
tres bonne analyse ls proprio devient la vace à lait de l'etat et des departements .. des moutons bons à tondre...

le 18/06/2014 à 11:16
Signaler
Très mauvaise analyse au contraire ...! Notre économie n'a pas besoin d'investisseurs dans la pierre. Les gens qui comme vous disposent d'un gros patrimoine doivent l'investir dans l'outil de production (les entreprises). Certes, c'est plus risqué, ...

le 18/06/2014 à 15:25
Signaler
Vous avez raison,je vend et j'investis dans l'outil de production US ou Chinois,voire Allemand et j'attend que l'immo se construise de tout seul

le 18/06/2014 à 15:43
Signaler
Le rendement est faible dites-vous? Vous avez parfaitement raison! Pour qu'il remonte il faut baisser les prix à l'achat, et pour ce faire il faut stopper de déverser des subventions sur le marché qui n'ont abouti qu'à une chose : faire monter les p...

à écrit le 17/06/2014 à 12:46
Signaler
L'immobilier, ce n'est pas fait pour être rentable. Ca doit juste servir à loger les citoyens ! C'est justement parce qu'on en a fait longtemps un produit de placement financier qu'on en est arrivé à une situation si catastrophique. Alors à messieu...

le 17/06/2014 à 13:54
Signaler
C'est bien gentil ce que vous dites la, mais qui financera les 500,000 logements par an qui manquent aujourd'hui?

le 17/06/2014 à 15:35
Signaler
la on tocuhe le problème du risque et des dégradations, des impayés. De ne plus pouvoir payer le crédit en cours, de la galère des tribunaux.... Pourquoi investir dans la pierre si cela ne doit pas etre plus rentable qu'un livret d'épargne?

le 18/06/2014 à 10:56
Signaler
A Tyler, Il est d'usage chez les lobbyistes financiers de mettre en avant le fameux "besoin des 500.000 logements" pour quémander encore des avantages fiscaux afin de soutenir le rendement qui baisse du fait de l'essoufflement des plus-values et de ...

à écrit le 17/06/2014 à 11:33
Signaler
Comme toujours, un article sur l’immobilier attire toute une flopée de commentaires anti-Duflot et anti-gourvernement. C'est évidemment Cécile Duflot qui est responsable du triplement des prix entre 1998 et aujourd'hui et donc de la chute des rendeme...

à écrit le 17/06/2014 à 9:29
Signaler
Qui va acheter au sommet et quand les prix vont faire -20 % voire -50 % ? Il faut etre fou Si le gouvernement veut ameliorer le logement, qu il laisse la bulle exploser. Une fois ceci fait, la rentabilite sera retablie (si quelque chose qui vaut 100...

le 17/06/2014 à 10:57
Signaler
La bulle a déja explosé dans les campagnes, on trouve des prix similaire à la Thaïlande voir au Vietnam. Par contre Paris, Lyon, Nantes, Cannes etc ... faut par rêver.

le 17/06/2014 à 11:44
Signaler
et si les papy peuvent pas faire leur culbute alors ce sera la poperisation accrue des francais. aie donc perte des elections.

le 17/06/2014 à 12:53
Signaler
@pat d pau: Commentaire stupide: les papys n'ont pas investi pour faire la culbute, ils ont investi pour ne plus avoir de loyer à payer, vu le faible montant des retraites. Si une minorité a fait de l'immobilier un investissement, cela reste une vra...

le 19/06/2014 à 8:37
Signaler
"ils ont investi pour ne plus avoir de loyer à payer, vu le faible montant des retraites" : La moyenne des pensions de retraite est à 1600 euros, largement au dessus du SMIC. "Et vous même quand vous le pourrez, achèterez aussi un bien immobilier......

à écrit le 17/06/2014 à 9:01
Signaler
fini l'immobilier Duflot l'a tué si vous vouez investir faites le au Portugal ( 10 ans sans payer d'impôts sur le revenu ) ou en Grêce

le 17/06/2014 à 9:24
Signaler
le seul probleme c est qu en grec et au portugal, vous ne trouverez pas de locataire solvable ... un detail ;-)

le 17/06/2014 à 11:46
Signaler
Duflot a tuer le seul truc qui fait tenir les comptes en france... donc 'est cool car dans l'avenir pas de plus vlaue donc pas de taxe a donner à l'Etat. en fait.. merci Duflot ! en tout cas tout est instable et ca c'est pas tres bon..

le 17/06/2014 à 13:33
Signaler
Mais oui, avant Duflot, l'immobilier se portait comme un charme : loyers abordables, prix raccord aux fondamentaux...D'aileurs il ne s'est rien passé en 2008. Rien du tout.

à écrit le 17/06/2014 à 8:31
Signaler
Avec le statut aujourd'hui réservé au bailleur, particulièrement institutionnel, investir dans l'immobilier locatif en France confine à la faute professionnel car c'est purement et simplement mettre en péril les intérêts de l'investisseur.

à écrit le 17/06/2014 à 8:29
Signaler
La loi de Madame Duflot va fortement les inciter à réinvestir dans l'immobilier locatif, c'est sûr!

à écrit le 17/06/2014 à 7:37
Signaler
si vous voulez relancer la construction et faire baisser le prix des loyers ,,,,,,,,,,,,,,,,, il faut faire le contraire de ce que fait ce gouvernement ,,,,,,,,,,,,,,,,

le 17/06/2014 à 11:36
Signaler
C'est vrai également dans les autres domaines. La preuve, ils sont en train d'essayer de revenir sur pas mal de décisions. Quand on aura oublié, ils reviendront peut-être même sur les heures sup. Ils ont juste pensé que les français étaient des mout...

à écrit le 17/06/2014 à 7:33
Signaler
l'immobilier est un investissement a long terme , sur 2 ou 3 générations , il faut une fiscalité sur les loyer qui ne soit pas confiscatoire , et des lois qui protègent justement les propriétaires ,,,,,, les investisseurs qui achètent un appartemen...

à écrit le 17/06/2014 à 7:21
Signaler
comme dit henri Emmanuelli : il faut taxer l'immobillier car ça , on ne peut le délocaliser ,,,,,,,,,,,,,, voici le résultat ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

à écrit le 16/06/2014 à 21:23
Signaler
Il suffit d autoriser de multiplier par 2 la hauteur des habitations sur Paris et RP et donc d augmenter significativement les surfaces ... Le prix du mètre carré se repli mais le problème est que nos dirigeants ont de l immobilier , et que le lobbyi...

le 16/06/2014 à 23:00
Signaler
Alors qu'il y a encore tant de place en Bretagne..?? Indice : l'île d'Ouessant ne compte que la moitié de résidences secondaires. Et les plages ne sont pas encore bétonnées. Quel gachis.

à écrit le 16/06/2014 à 17:51
Signaler
Lorsque les zinzins ont voulus vendre,le gvt de l'époque avait fait des lois qui leurs ont fait perdre de l'argent,priorité du locataire,loi sur la découpe.Maintenant qu'ils sont débarrassés c'est pas pour se remettre dans ce merdier qui en terme d'i...

à écrit le 16/06/2014 à 17:46
Signaler
Rentabilité proche de 0. Demande solvable très faible. Taux qui peuvent que augementer. Chomage en Hausse, Vente bloqué, taxation en hausse.... Ca sent le moisi dans l'immobilier. Vendez tout et rapidement si vous ne voulez pas vous retrouver avec u...

le 17/06/2014 à 8:24
Signaler
Vendre mais pour aller où, ou dans quel pays? Je n'ai pas la connaissance des plus fortunés. Je prends des risques en louant un bien de 15m² que j'ai rénové en dormant dedans pendant 7 mois sur un matelas gonflable, en plus de mon boulot, et acheté à...

le 17/06/2014 à 9:13
Signaler
Tout a fait d'accord avec vous. Vendre oui, mais a qui????????? et pour faire quoi, quel placement!!!!!!!!!!!!!

le 17/06/2014 à 11:33
Signaler
Le pire, c'est qu'une fois votre bien remboursé, vous passerez pour un nanti capitaliste qui extorque les économies à un jeune. Vous ferez partie de ce qu'ils appellent les rentiers.

le 17/06/2014 à 15:32
Signaler
la seule chose que je concède c'est de ne pas augmenter le loyer, juste ajuster les charges. J'ai la chance d'avoir un bon payeur.

le 17/06/2014 à 16:35
Signaler
oui mais t'as une prairie pour brouter... estime toi heureux...

le 17/06/2014 à 22:00
Signaler
"Vous ferez partie de ce qu'ils appellent les rentiers." : Qui l'appellera ainsi? Ceux qui ne mettent pas 7 mois pour remettre à neuf 15 mètres carrés?

le 18/06/2014 à 8:29
Signaler
Parfois les commentaires sont déconcertants et consternants, creux je dirai

à écrit le 16/06/2014 à 17:44
Signaler
Les investisseur institutionnels se détournent de l’immobilier résidentiel pour la simple et bonne raison qu’il faudrait être un parfait crétin pour investir dans un support aussi peu rentable et où les perspectives de pertes en capital sont bien plu...

le 18/06/2014 à 18:31
Signaler
au détriment de la compétitivité des entreprises : merci à l'ump, qui de toute évidence,a la tête sur les épaules pour repasser aux commandes en 2017

à écrit le 16/06/2014 à 17:29
Signaler
L'immobilier c'est bien quand on possède un ou 2 studios et qu'on a peu de revenus.A grande échelle l'immobilier a une rentabilité proche de 0 voire négative donc aucun intérêt pour les zinzins qui sont pas aussi zinzin que le gouvernement aimerait q...

à écrit le 16/06/2014 à 17:25
Signaler
C'est à l'Etat et aux communes qu'il revient de créer des conditions favorables au logement en taxant moins l'immobilier pour qu'il redevienne attrayant, c'est à dire rentable.

le 16/06/2014 à 17:41
Signaler
Pour que l’investissent immobilier redevienne rentable il suffit surtout que le prix du foncier (et donc de l’immobilier lui-même !) baisse fortement. Rien de plus facile : il suffit de libérer massivement de la surface constructible. Et c'est surto...

le 17/06/2014 à 7:43
Signaler
@hilva: les "yaka" disent en permanence que c est la faute au foncier sauf que le foncier brut ( non aménagé) ne représente qu à peine 20% du prix des appartements ..sauf Paris ou y a tout simplement pas de foncier .Les prix ont augmenté fortement en...

le 18/06/2014 à 19:39
Signaler
"ne représente qu à peine 20% du prix des appartements ..sauf Paris ou y a tout simplement pas de foncier ." : Et ailleurs, là où il y a du travail? Lyon, Toulouse, PACA, frontière suisse? En bref, là où il n'y a pas besoin de logement, il n'y a pas ...

à écrit le 16/06/2014 à 17:23
Signaler
Moui.. au fait. Leur intérêt général consiste à se tenir loin de la bulle immobilière qui va éclater. Et ça, ils le savent... D'autant qu'ils l'ont créée. Alors tu parles que les gars sont pas fous. Ils ont récolté un max, c'est pas pour le perdre.

à écrit le 16/06/2014 à 17:17
Signaler
Si personne n'a compris que les zinzins recherchaient et rechercheraient toujours la rentabilité maximale, là, faut plus insister...

le 16/06/2014 à 17:47
Signaler
j'en deduis que vous vous cherchez les rentabilites minimales, voire les plus negatives possible.... vous cherchez aussi a avoir le travail le plus dur et le moins bien paye, je pense ( rien a voir avec les zinzins, donc!)...

le 16/06/2014 à 20:00
Signaler
Ouhlala la vous faite fort "déduction" comme dise les jeunes mdrrr

le 16/06/2014 à 22:58
Signaler
Certes... Et quand la crise deviendra encore plus grave, car, pour l'instant, elle est amortie, vous direz que cette charmante crise est due aux horribles salaires indécents, aux trop riches qui ne paient pas d'impôts, etc... Soit, les "autres". Déj...

le 17/06/2014 à 13:58
Signaler
Yvan fait partie de cette caste qui pense que certains sont nés pour servir les autres; que cetains doivent s'endetter, prendre des risques pour que d'autres en jouissent. Yvan est effaré quand ces personnes refusent de continuer à être le dindon de ...

Votre email ne sera pas affiché publiquement.
Tous les champs sont obligatoires.

-

Merci pour votre commentaire. Il sera visible prochainement sous réserve de validation.