Le dernier rapport en date de l'Assocation européenne des fonds et de la gestion d'actifs (EFAMA) Indique que les investisseurs européens maintiennent un positionnement fortement défensif. Liquidité et sécurité étaient donc encore de rigueur un mois avant la fin de l'année 2011. La décollecte s'est certes ralentie : après -30 milliards en octobre, elle s'est réduit à -9 milliards d'euros en novembre, mais cette évolution est majoritairement due à d'importantes prises de positions sur les OPCVM monétaires (+20 milliards d'euros).

Peut-on imaginer, comme le confirme la remontée actuelle des marchés, que ces positions étaient des positions d'attente qui ont été constituées dans la perspective d'un retour progressif sur les marchés d'actions ? Une tendance que valideront peut-être les données du mois de décembre...