Selon le FMI, la Chine doit agir "de toute urgence" et prendre des mesures pour contrer l'aggravation des dettes des entreprises. Un rapport publié vendredi par l'institution monétaire se montre en effet très alarmant sur cette fragilité financière : actuellement, hors secteur financier, les dettes atteignent 120% du PIB chinois, et pourraient atteindre 140% d'ici à trois ans.

La transition du modèle économique chinois vers la consommation et les services au détriment de l'industrie lourde et des exportations à faible valeur ajoutée "continuera d'être complexe, difficile, et potentiellement chaotique, alors que les risques augmentent et que les facteurs de solidité s'effritent", affirme le FMI.

Entreprises "zombies"

Autre point d'inquiétude, les créances douteuses - susceptibles d'être non remboursées - pourraient tripler, en passant de 5,5% à 15,5% du total des prêts. Si un tel scénario se produisait, les pertes seraient équivalentes à 7% du PIB, explique l'institution.

Ce problème concerne en particulier la sidérurgie et le secteur du charbon. Le rapport note que Pékin a promis de s'attaquer à la surproduction mais que les entreprises étatiques peinent à se réformer, le FMI évoquant même des entreprises "zombies" qui ne survivent que grâce au crédit.

Risque d'instabilité sociale

Faute de réforme rapide, le rapport affirme que la Chine connaîtra "une croissance affaiblie de façon permanente". Le problème, c'est que le gouvernement chinois a du mal à réduire les effectifs des entreprises d'Etat, les autorités locales étant très soucieuses de ne pas provoquer une instabilité sociale en cas de chômage massif.

L'année dernière, la croissance chinoise était de 6,9%, son plus mauvais score depuis un quart de siècle. Au premier semestre 2016, la croissance continue de ralentir, à 6,7%. "Les politiques et déclarations du gouvernement semblent alternativement donner la priorité aux réformes et à la croissance", un effet girouette dommageable, selon le FMI.

(Avec AFP)