"Nous ne voyons pas de déflation dans la zone euro, nous la voyons comme un risque", a déclaré Benoît Coeuré, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), lors d'une conférence. L'inflation au sein de la zone euro s'est stabilisée à 0,8% en rythme annuel pour le troisième mois consécutif en février, bien en deçà de l'objectif de la BCE qui est d'un peu moins de 2%.

Le Français a également dit qu'il pourrait se produire une situation dans laquelle le niveau de la liquidité excédentaire, c'est à dire la part des liquidités détenues par les banques dépassant leurs besoins de financement quotidiens, ne soit pas adapté à la politique monétaire que poursuit la BCE, auquel cas elle devrait peut-être injecter davantage de liquidités. Mais pour l'heure, ce n'est pas nécessaire, a-t-il ajouté.

Une arme à double tranchant

Le chef économiste du FMI, Olivier Blanchard, a estimé pour sa part dans le journal économique allemand Handelsblatt, que "le risque de déflation, tout particulièrement en zone euro, existe sans aucun doute". Selon lui, la déflation est une arme à double tranchant pour des pays comme l'Espagne ou le Portugal.

"D'un côté, cela améliorerait sans doute leur compétitivité et soutiendrait les exportations, de l'autre, cela augmenterait le taux d'intérêt réel et la valeur réelle de la dette et réduirait ainsi la demande intérieure", a-t-il expliqué.

Mais selon lui, il y a de fortes chances pour que le second effet l'emporte sur le deuxième, ce qui annihilerait les efforts de ces pays en entraînant une baisse de la production et davantage de déflation.