L?Allemagne va-t-elle connaître une bulle immobilière ? C?est la question que pose la banque centrale allemande, dans son rapport mensuel publié ce lundi. Pour le moment, la "Buba" ne se montre pas alarmée outre mesure, mais elle remarque que, pour la première fois depuis la réunification, "la croissance économique s?est accompagnée d?une hausse notable sur le marché du logement". Dans les grandes villes de plus de 500.000 habitants, les prix de vente ont ainsi progressé de 7 % en 2011, soit un rythme deux fois plus important qu?en 2010.

Perspectives positives

La banque centrale y voit le fruit de l?amélioration constante du marché de l?emploi et des perspectives favorables concernant l?évolution des revenus. Deux éléments qui devraient perdurer, malgré le ralentissement actuel. Du coup, la Buba ne voit pas le mouvement de hausse des prix ralentir dans l?immédiat. D?autant que le marché apparaît comme relativement déséquilibré, la demande dépassant "malgré une activité de construction soutenue" l?offre "de façon considérable".

Risque à long terme

A long terme, la Buba met cependant en garde contre le fait que les perspectives du marché sont immanquablement liées aux "développements démographiques qui apparaissent actuellement comme défavorables". Mais la hausse actuelle apparaît néanmoins aux banquiers centraux comme "normale".