Malgré les nouvelles mesures de la BCE décidée le 5 juin dernier - notamment un taux de dépôt négatif et la baisse de l'euro, la tendance au ralentissement des prix semble se confirmer dans la zone euro. Ce jeudi 30 juillet, deux éléments sont venus le confirmer.

En Allemagne, net ralentissement des prix

En juillet, l'indice harmonisé allemand des prix a augmenté de 0,8 % sur un an. En juin, la hausse était de 1 %. Le taux de ce mois de juillet est le plus faible taux enregistré depuis janvier 2010. Certes, la baisse des prix de l'énergie continue de peser lourdement (ils ont chuté sur un an de 1,5 % après un recul de 0,3 % en juin), mais le ralentissement de la hausse des prix est encore sensible dans les services (+1,5 % contre 1,6 %) et dans les biens manufacturés (+0,1 % contre +0,3 %).

Bref, la reprise allemande se fait encore sans inflation, ce qui n'est pas sans poser de problèmes alors que la pression sur les salaires augmente outre-Rhin (même la Bundesbank a demandé une hausse des salaires). Devant la réduction des marges, les entreprises industrielles pourraient être tentées de réduire l'investissement.

En Espagne, les prix sont en reculs

En Espagne, les chiffres de l'inflation sont très préoccupants : les prix ont reculé (en calcul national) en juillet de 0,3 % sur un an, après une hausse de 0,1 % en juin. Là encore c'est du jamais vu depuis cinq ans. Malgré la vive reprise de l'activité, les prix reculent donc. Principalement pour s'ajuster à la forte baisse du coût du travail et des salaires. Mais, là encore, si l'Espagne entre dans une période durable d'inflation négative, les conséquences sur l'économie pourraient être désastreuses.

0,4 % en zone euro ?

Au niveau de la zone euro, l'inflation devrait encore chuter en juillet de 0,5 % à 0,4 %. Encore une fois, les mesures de la BCE seront loin d'avoir eues les résultats escomptées. La réunion de la banque centrale en septembre pourrait donc être le prélude à de nouvelles actions.