UBS espère un effet Trump dans la gestion de fortune

par Joshua Franklin

ZURICH (Reuters) - UBS espère que le rally boursier aux Etats-Unis inspiré par le programme économique du président Donald Trump aura un effet bénéfique sur les résultats de sa filiale de gestion de fortune.

La première banque suisse, par ailleurs acteur dominant de la gestion de fortune dans le monde, a observé une amélioration de la confiance des investisseurs aux Etats-Unis vers la fin de l'année dernière, ce qui pourrait laisser présager leur retour sur le marché.

"Bien que les incertitudes économiques, les tensions géopolitiques et des politiques favorisant la discorde

continuent d'affecter l'état d'esprit des clients et les volumes de transactions, nous observons les premiers signes d'un regain de confiance des investisseurs, notamment aux Etats-Unis, ce dont pourraient profiter nos activités de gestion de fortune", explique la banque dans un communiqué.

UBS a enregistré en 2016 une baisse de 47% de son bénéfice net annuel à 3,3 milliards de francs suisses (3,1 milliards d'euros) contre 6,2 milliards en 2015. La banque a toutefois battu le consensus grâce en partie à une performance meilleure que prévu du trading boursier.

Sur le seul quatrième trimestre, elle a dégagé un bénéfice net de 738 millions de francs suisses (691 millions d'euros). Une enquête Reuters auprès de 15 analystes donnait un bénéfice net de 339 millions de francs. Un an auparavant, le bénéfice net était de 949 millions de francs, incorporant un produit fiscal net exceptionnel de 715 millions.

UBS a proposé un dividende inchangé de 0,60 franc sur les résultats de 2016, conforme aux prévisions du marché. Elle avait versé un dividende spécial de 0,25 franc par action sur les résultats de 2015 à la faveur d'une réévaluation de crédits d'impôt différés.

"Nous considérons que ce sont des résultats mitigés et restons à 'sous-performer' car les marges de la gestion de fortune restent sous pression et nous pensons que les dividendes stagneront dans un avenir prévisible", estiment les analystes de Bank of America Merrill Lynch.

L'action UBS perdait près de 3% en matinée, alors que l'indice des bancaires européennes limitait sa perte à 1%, la plus forte au niveau des indices sectoriels du Stoxx 600 toutefois.

Signe des difficultés rencontrées par son segment Wealth Management (gestion de fortune), hors Amérique du Nord, ce dernier a dégagé un revenu transactionnel qui n'a jamais été aussi faible durant un quatrième trimestre. Le résultat opérationnel du segment a également diminué pour le septième trimestre d'affilée.

La banque a précisé avoir subi des décollectes nettes dans ses divisions Wealth Management et Wealth Management Americas de 4,1 et 3,1 milliards de dollars respectivement, dans un contexte de taux d'intérêt ultra-bas et de préférence des investisseurs pour les liquidités.

Dans le cas particulier de Wealth Management, la banque a évoqué les répercussions de programmes d'amnistie fiscale dans des marchés émergents et dans la région Asie-Pacifique.

Wealth Management Americas, malgré la décollecte, est parvenue à dégager un bénéfice imposable ajusté record.

UBS a enfin réalisé pour 100 millions de francs d'économies nettes au quatrième trimestre, soit un total de 1,6 milliard de francs depuis 2013. Elle vise 2,1 milliards de francs d'économies nettes d'ici la fin de l'année.

Elle a également dégagé un ratio de solvabilité CET1 de 13,8% au dernier trimestre 2014 contre 14% le trimestre précédent.

(Wilfrid Exbrayat pour le service français)