La BoE semble se rapprocher d'une hausse des taux

par David Milliken et Andy Bruce

LONDRES (Reuters) - La Banque d'Angleterre (BoE) a surpris les marchés jeudi lorsqu'elle a dit que trois de ses membres étaient favorables à une hausse des taux en dépit des signes de ralentissement de la croissance en Grande-Bretagne.

Ian McCafferty et Michael Saunders ont fait cause commune avec Kristin Forbes, la première à avoir ouvertement demandé que la BoE revienne sur sa décision de baisser les taux en août dernier, décision qui faisait suite au référendum britannique en faveur d'une sortie de l'Union européenne.

Le gouverneur Mark Carney et quatre autres responsables ont voté pour le maintien du taux d'intervention à 0,25%.

Le sterling a pris près d'un cent contre le dollar et le rendement de l'emprunt britannique à 10 ans a gagné huit points de base en réaction à ces déclarations.

Les économistes interrogés par Reuters s'attendaient à ce que seule Kristin Forbes, dont le mandat au sein du comité de politique monétaire (MPC) expire à la fin du mois, vote une nouvelle fois pour une hausse des taux, surtout au vu du ralentissement de la croissance de l'économie britannique observé au premier trimestre.

"C'est étonnant que trois membres aient voté une hausse des taux cette fois-ci alors qu'il semble que la période de croissance économique plus faible soit appelée à durer et alors qu'on a encore eu des témoignages cette semaine d'une croissance des salaires molle", dit Philip Shaw, économiste d'Investec. "Dans une telle situation, on peut se demander d'où proviendront les pressions inflationnistes à long terme".

La Réserve fédérale américaine a relevé les taux mercredi, en dépit de quelques statistiques pas très vigoureuses, et a laissé entendre qu'elle était prête à le faire encore une fois d'ici la fin de l'année.

La BoE a déclaré que l'accélération de l'inflation le mois dernier à 2,9% signifiait qu'elle dépasserait probablement 3% cet automne, soit un niveau nettement supérieur à son objectif de 2% et à ses prévisions fournies il y a seulement quelques semaines.

Le recul de la livre à la suite des élections législatives du 8 juin, qui ont fait perdre aux conservateurs leur majorité absolue, pourraient en outre accentuer la hausse des prix, pense la banque centrale anglaise, qui se demande en outre si le coup de mou de l'économie britannique au premier trimestre va durer puisque la confiance du consommateur reste élevée.

D'autant, poursuit-elle, que les indicateurs d'investissement et d'exportation sont bien orientés et que le chômage est au plus bas depuis plus de 40 ans.

"Pour ce qui concerne l'avenir, la politique monétaire sera adaptée en fonction de l'évolution des pressions inflationnistes, de la persistance d'une consommation plus faible et dans quelle mesure cela est compensé par d'autres composantes de la demande", écrit la BoE.

Il n'était plus arrivé depuis 2011 que trois membres du comité de politique monétaire de la BoE votent pour une hausse de taux mais le MPC comptait alors neuf membres. La dernière fois qu'un seul vote aurait pu faire basculer la décision du MPC date de juin 2007, avec cinq voix contre quatre.

La plupart des économistes interrogés par Reuters ne voient pas de hausse des taux avant 2019 en raison de nombreuses incertitudes politiques, au nombre desquelles la capacité de la Première ministre Theresa May à diriger un gouvernement stable en pleine négociation du Brexit.

(Bertrand Boucey et Wilfrid Exbrayat pour le service français)