Il n?y a pas que les propriétaires bailleurs à être sur les dents depuis plusieurs semaines. Les foncières cotées sont elles aussi l?arme au pied. Et pour cause. Parmi les réformes que le nouveau gouvernement aimerait faire passer, on parle d?un texte contraignant les foncières à investir dans des actifs de logements. Actifs qu?elles ont largement vendus ces dernières années pour se concentrer sur les bureaux et les commerces. Cette idée ne ravit surtout pas celles qui sont aujourd?hui spécialisées sur les centres commerciaux ou la logistique...

Mutualiser la création d'un édifice

Du coup, pour permettre à toutes les foncières de participer à cet effort national envers ceux qui n?arrivent pas à se loger, l?idée de la création d?une foncière entièrement dédiée au logement et détenue par toutes ces entités fait son chemin. Cette option présente l?avantage, en effet, de mutualiser l?élaboration de cet édifice et ce, sans aucune distinction. Mais ce projet n?est toutefois pas sans poser de nombreuses questions. Comment seraient calculés les quote parts de chacun ? Sur quelles bases seraient elles établies ? Quelle gouvernance pour ce type de véhicule et surtout quel avenir financier pourrait-il avoir ? Sachant que les actifs de logements n?offrent que de très faibles rendements, raison pour laquelle la plupart de ces acteurs s?en sont éloignés.

Les avantages du régime SIIC

Les foncières vont-elles réussir à faire évoluer ce projet ? Les pouvoirs publics comptent pourtant sur ces entités pour résoudre une partie du grave problème du logement en France. Ils estiment en effet qu?en échange des avantages fiscaux qui leur ont été octroyé via le régime SIIC et dont elles profitent à plein depuis sa création, elles peuvent mettre la main à la poche. Argument dont se défendent pourtant en ch?ur les foncières qui clament haut et fort qu?elles ont largement répercuté les avantages concédés en lançant des programmes ambitieux et en créant de nombreux emplois.

Une baisse de 25% du résultat net

Selon un analyste ayant travaillé sur l?hypothèse de la création d?une telle entité spécialisée sur le logement, il ne fait aucun doute que les foncières cotées subiraient dans un premier temps un certain appauvrissement puisque la quote part imposée pourrait représenter une part non négligeable de leur patrimoine et surtout aboutir à une baisse d?environ 25% de leur résultat net. Depuis le début de l?année, ces sociétés immobilières résistent plutôt bien en Bourse et celles spécialisées dans le commerce offrent même des primes par rapport à la valeur de leur actif net réévalué (ANR) quand celles spécialisées dans les bureaux souffrent encore de décotes de 20% à 40% par rapport à leur ANR.