Depuis l'ouverture de la "saison" des résultats, 352 sociétés de l'indice S&P-500 ont publié leurs comptes et seules 63% ont battu le consensus de Wall Street. Ce pourcentage serait le plus bas depuis le quatrième trimestre 2008. La proportion était autour de 70% en moyenne ces quatre derniers trimestres.
Malgré ce résultat en demi-teinte, le S&P-500 affiche une hausse de quelque 7% depuis le début de l'année et il n'a inscrit que des semaines dans le vert à l'exception de cette semaine, clôturée sur un recul de 0,2%.
L'indice a perdu 0,7% vendredi, sa plus forte perte en pourcentage depuis le début de l'année, les dernières nouvelles sur le front grec ayant mis un terme à une série de cinq semaines de gains.
"La demande d'actifs à risque est forte. Il y a un courant acheteur régulier sur le marché et l'argent ne cesse de tourner", dit Brian Lazorishak (Chase Investment Counsel).
"Il semble que le marché passe outre les faibles résultats de 2011 et anticipe une saisons 2012 prometteuse... Pour les investisseurs, c'est une sorte de feu vert aux actifs risqués".
La semaine prochaine, 51 sociétés du S&P doivent publier leurs comptes. Le taux de croissance des résultats du S&P pour le quatrième trimestre 2011 est maintenant de 8,9%, selon Thomson Reuters I/B/E/S. Mais on exclut Apple, ce taux retombe à 5,8%.
Même si la Bourse est mue par une dynamique haussière, ce n'est pas pour cela que sa volatilité va retomber. L'indice de volatilité du CBOE a bondi de près de 12% à 20,79 après un pic à 21,98 vendredi.
"La forte hausse du VIX, surtout dans la dernière heure, laisse penser qu'il y a de grave soucis vis-à-vis de la crise de la dette en Europe et les traders cherchent des possibilités de protéger leur exposition à la Bourse à l'approche du week-end", écrivait un analyste. "Si ces acheteurs de volatilité ont raison, lundi risque d'être épouvantable".
Les futures sur le VIX ont également eu des variations à la hausse très importantes. Le contrat de février, dont il ne reste que deux jours de transactions, a gagné 12,5% à 22,50 avant de terminer à 21,75.
La semaine à venir comptera enfin plusieurs indicateurs économiques à suivre, mises en chantier, indices des prix de gros et de détail entre autres.
Wilfrid Exbrayat pour le service français
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