Accalmie sur les rendements obligataires

En témoigne le constat selon lequel les taux d?emprunts à 10 ans de l'Espagne et de l'Italie poursuivent leurs mouvements de détente amorcés vendredi dernier, suite aux bons chiffres sur le front de l?emploi américain repassant ainsi sous la ligne rouge des 6% et 7%.

Alors que l?Italie s?enfonce dans la récession, avec une contraction au deuxième trimestre de 0,7% (données CVS), après un repli de 0,8% au premier trimestre, le 10 ans Italien se détend de 9 points de base pour s?inscrire à 5,87%.
En glissement annuel, l'économie italienne a accéléré sa contraction, accusant désormais un repli de 2,5% contre 1,4% le mois précédent. Et pourtant malgré la dégradation à vitesse grand V des perspectives économiques, Rome refuse de demander une aide de l'UE. Mais les opérateurs espèrent surtout que l?aggravation de la récession convaincra la BCE de la nécessité d?agir en rachetant des obligations souveraines sur le marché secondaire pour enrayer la hausse des couts d?emprunts.

En somme, les marchés préfèrent voir le verre à moitié plein plutot qu?à moitié vide. L?Espagne profite de cette accalmie, puisque le 10 ans espagnol se détend de 2 points pour revenir à 6,63%. A l?inverse, les obligations refuges, comme l?OAT et le bund repartent à la hausse, subissant quelques prises de bénéfices pour s?inscrire à respectivement 2,14% et 1,47%.

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