Le spectre d'une récession pousse à la hausse les rendements obligataires

L?inquiétude envahit à nouveau les marchés alors que Standard and Poor's a abaissé la perspective de la note grecque de 'stable' à 'négative' en raison des 'retards' dans la mise en ?uvre du plan d'économies imposé par les créanciers, ajoutant par ailleurs qu?il était "probable" que la Grèce soit contrainte de demander une nouvelle aide supplémentaire de 7 milliards d'euros à ses bailleurs de fonds. L'hypothèse d'une sortie de la Grèce de la zone euro a été par ailleurs ravivé par Jean-Claude Juncker, le président de l ?Euro groupe, qui a affirmé à la chaîne de télévision allemande WDR qu'une sortie de la Grèce de la zone serait 'gérable' mais non 'souhaitable'.

S?y ajoute des perspectives économiques de plus en plus moroses. Alors que l?Italie ne connait que la récession depuis 1 an, la Banque de France (BDF) s'attend désormais à une contraction de 0,1% de l'économie française au troisième trimestre, ce qui ferait basculer l?hexagone en récession. En Allemagne, la production industrielle a fortement reculé, de -0,9% en juin, un nouveau signe de fragilité de la conjoncture y compris au sein de la locomotive économique de la zone euro. Au Royaume-Uni, les perspectives ne sont guères réjouissantes alors que la BOE vient de réviser à la baisse ses perspectives de croissance après avoir enregistré une lourde contraction de 0,7% de son PIB au deuxième trimestre. Des perspectives de plus en plus moroses qui entrainent à la hausse les rendements de pays périphériques. Le 10 ans Espagnol grimpe de 6 points de base pour s?inscrire à 6,84%, alors que le 10 ans Italien reste stable à 5,92%.

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