Prise de bénéfices sur l'euro, qui déjoue la logique

L'euro reste mal orienté après le discours de Mario Draghi, le patron de la BCE, qui a pourtant adopté un ton rassurant quant aux perspectives économiques de la zone euro. En effet, malgré un taux de chômage « beaucoup trop élevé », le patron de la BCE estime que « l'activité économique devrait bénéficier d'une amélioration graduelle de la demande intérieure » alors que parallèlement « les pressions sous-jacentes sur les prix devraient rester limitées ».

Or une inflation basse couplée à une accélération de la reprise économique offre en principe une marge de manœuvre supplémentaire à Mario Draghi pour durcir, pourquoi pas d'ici la fin de l'année, sa politique monétaire si la reprise venait à s'accélérer. Ce type de configuration a tendance à faire progresser la monnaie, car les marchés anticipent un relèvement du taux directeur, actuellement à son plus bas historique.

Contre toute attente, l'euro recule

Or c'est exactement l'inverse qui se produit. L'euro redonne du terrain. Il repasse ainsi sous les seuil des 1,35 face au dollar, à 1,3485$ (-0,27%) après avoir fortement progressé la semaine dernière dans le sillage du statu quo surprise de la Fed qui a provoqué une chute de la valeur du dollar. La monnaie unique subit également des prises de bénéfices face à la devise japonaise et redonne 0,83%, à 133,20 yens.

Pourtant, les signes de reprise se multiplient au sein de la zone euro. En témoigne l'indice PMI composite de la zone euro qui est ressorti à 52,1 en septembre, contre 51,9 attendu, et après 51,5 en août. L'activité du secteur privé dans la zone euro a ainsi connu sa plus forte expansion depuis 27 mois au mois de septembre.

Repli de l'indice PMI manufacturier en septembre

Toutefois, ces donnés ne sont pas la panacée, loin s'en faut, car si le PMI provisoire du secteur des services de la zone euro est au plus haut depuis plus de deux ans, celui du secteur manufacturier s'est en revanche replié à 51,1 en septembre, retombant au plus bas depuis deux mois, signe que la reprise n'est pas à l'abri d'un accident de parcours.

Pour Chris Williamson, le chef économiste de Markit qui publie les données économiques, il n'en reste pas moins que « l'indice PMI se redresse en septembre, mettant en évidence la plus forte croissance trimestrielle de la zone euro depuis plus de deux ans", analyse-t-il dans un communiqué.

L'activité de la zone euro progresse

"Autre bonne nouvelle pour la zone euro, l'amélioration de la conjoncture se généralise à l'ensemble de la région", souligne l'économiste, en notant que "si l'Allemagne reste le principal moteur de la reprise, l'activité globale progresse pour la première fois depuis début 2012 en France et affiche sa plus forte expansion depuis début 2011 dans le reste de la zone euro".

L'indice PMI composite de la France a en effet franchi le seuil des 50 points, qui marque la séparation entre expansion et contraction économique, et ce pour la première fois en plus d'un an. En s'établissant à 50,2 en septembre, contre 48,8 en août, l'indice culmine au plus haut depuis 19 mois. Et malgré cela, la monnaie unique subit des prises de bénéfices face à ses principales contreparties.

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