Bureau Veritas anticipe une marge en hausse modérée en 2015

par Yann Le Guernigou

PARIS (Reuters) - Bureau Veritas a dégagé un résultat opérationnel ajusté en hausse de 5,6% en 2014, à la faveur d'une légère accélération de la croissance de son activité en fin d'année malgré un environnement qui reste difficile en Europe.

Mais le spécialiste des services d'évaluation de conformité et de certification n'est pas parvenu à afficher une hausse de sa marge opérationnelle, restée stable hors impact des variations de devises alors qu'il escomptait encore à l'automne une amélioration sur l'année.

Elle devrait progresser "modérément" en 2015, et ce à partir d'un chiffre d'affaires dont la croissance à changes constants se situerait "dans le bas" de la fourchette de +7% à +9% par an prévue dans le plan stratégique du groupe pour la période 2012-2015, a indiqué le directeur général Didier Michaud-Daniel au cours d'une conférence téléphonique avec des journalistes.

Bureau Veritas, qui est contrôlé à plus de 50% par le groupe Wendel, a enregistré l'an passé un chiffre d'affaires de 4,17 milliards d'euros, en hausse de 6,1% par rapport à 2013.

A taux de change constants, la progression a été de 9,4%, dont 6,9 points imputables aux acquisitions. Le reste, 2,5 points, ressort de la croissance organique, avec un dernier trimestre (+3,4%) plus fort que les neuf premiers mois de 2014.

Le résultat opérationnel ajusté, à 694 millions d'euros, a progressé de 5,6% par rapport à celui publié pour 2013 et de 9,7% à changes constants, grâce à une performance stable ou positive dans cinq des huit métiers du groupe mais en baisse dans l'industrie et dans le commerce international.

EFFET DE CHANGE PLUS FAVORABLE EN 2015

En conséquence, la marge s'est inscrite en retrait de 0,1 point, à 16,6%, en données publiées mais est restée stable à 16,7% à taux de change constants.

L'évolution des devises a eu un impact négatif de 3,3% sur les facturations de 2014 mais pourrait jouer favorablement sur 2015 si l'euro, qui a beaucoup baissé par rapport au dollar depuis l'été, se maintient aux niveaux actuels, a précisé Didier Michaud-Daniel.

Bureau Veritas a également intégré dans son tableau de marche 2015 des cours du pétrole plus bas, tout en jugeant que leur effet global sur son activité devrait être neutre.

Son métier de contrôle et vérification des investissements dans le pétrole et le gaz, le plus susceptible d'être affecté par la faiblesse actuelle du prix du baril, ne contribue que pour 8% au chiffre d'affaires global.

Les comptes 2014 du groupe intègrent des charges exceptionnelles de restructuration et de dépréciation de certains actifs à hauteur de 60 millions d'euros. Si l'on ajoute une hausse de quatre points du taux effectif d'impôt, à 36,3%, le bénéfice net de l'exercice est ressorti à 294,6 millions, contre 345,1 millions un an plus tôt.

Mais Bureau Veritas fait état aussi d'un cash-flow libre de 402 millions d'euros, en hausse de 24%. Il distribuera au titre de 2014 un dividende inchangé de 0,48 euro par action

Le groupe, qui entend détailler lors d'une journée investisseurs en octobre des initiatives pour doper sa croissance organique, continuera en parallèle ses acquisitions. Trois ont été annoncées en janvier en Chine, dont une dans le contrôle de la construction des infrastructures d'énergie.

(Edité par Dominique Rodriguez)