Accélération en vue à Wall Street pour le secteur automobile

par Ryan Vlastelica et Sinead Carew

NEW YORK (Reuters) - Les titres du secteur automobile américain pourraient enfin décoller à Wall Street cette semaine avec la publication très attendue des ventes d'automobiles aux Etats-Unis au mois de mai.

Les analystes tablent sur des ventes proches de leur record le mois dernier, ce qui suffirait à doper le secteur -- parmi les moins chers de Wall Street -- et faire oublier les rappels de véhicules et le récent accès de faiblesse du marché.

Des ventes de camions et de voitures neuves estimées à 1,6 million en mai devraient porter le rythme annuel, ajusté des variations saisonnières, à 17,4 millions de véhicules, selon la plate-forme d'achats de voitures Edmunds.com.

"Nous allons avoir l'un des meilleurs mois jamais enregistrés", dit David Kudla, responsable de la stratégie d'investissement chez Mainstay Capital Management, qui prévoit des ventes de 40 milliards de dollars (36,4 milliards d'euros), tout près du dernier record de 40,3 milliards atteint en août.

La faiblesse du marché automobile américain a pesé sur le secteur en avril, mais le mois de mai devrait afficher un rebond, grâce notamment à la baisse du prix de l'essence.

Le marché automobile devrait également profiter des besoins de remplacement même si, depuis la crise financière, les ménages conservent leurs voitures plus longtemps, de dix à onze ans.

Les ventes ont bénéficié d'un effet de calendrier positif et la reprise du crédit automobile envoie un signal favorable.

"Le dollar fort a été un frein et GM a été confronté à quelques rappels de produits haut de gamme, mais étant donné les tendances actuelles, je m'attends à une poursuite de la croissance des ventes", dit Jack Ablin, responsable de l'investissement chez BMO Private Bank à Chicago.

VALEUR INTRINSÈQUE

GM comme Ford semblent sous-valorisés à leurs cours actuels. Le ratio PER de GM (cours/résultats attendus) est à 7,62, en net retrait par rapport au 17,4 du S&P 500, et celui de Ford à 8,77, selon les données Thomson Reuters.

Les deux figurent parmi les moins chères de l'indice S&P 500 en termes de valeur intrinsèque telles qu'elle est calculée par StarMine, qui se fonde sur la croissance anticipée sur dix ans.

GM est parmi les quatre titres les moins chers du S&P sur cette base, StarMine estimant que l'action devrait se traiter à 81,69 dollars, soit plus de deux fois plus que son cours de clôture de vendredi à 35,97 dollars. Toujours selon StarMine, Ford figure parmi les dix valeurs les moins chères du S&P et devrait grimper de 79% pour atteindre sa valeur intrinsèque.

Malgré cela, l'action Ford a perdu 1,7% depuis le début de l'année, sous-performant le S&P, qui a pris 2,6% sur la période. GM a gagné 3% sur l'année, grâce à un important programme de rachat d'actions de cinq milliards de dollars annoncé en mars.

Si les valeurs automobiles sont susceptibles de profiter du bon rythme de ventes de voitures aux Etats-Unis, ce chiffre devrait au contraire peser sur la tendance générale du marché car ce signe de vigueur de la consommation pourrait inciter la Réserve fédérale à relever ses taux plus rapidement que prévu.

La plupart des analystes financiers tablent sur un premier relèvement de taux de la Fed dans le courant de l'année, mais certains l'attendent en septembre et d'autres en décembre.

"De bons chiffres pousseraient la Fed à relever ses taux plus rapidement. Je pense que le marché baisserait (en réaction à de bonnes statistiques automobiles en mai) parce qu'elles avanceraient l'échéance (sur les taux)", dit un intervenant, qui table pour sa part sur un premier relèvement à l'automne.

(Juliette Rouillon pour le service français)