Wall Street doit s'attendre à de la volatilité après la Fed
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Wall street doit s'attendre a de la volatilite
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par Saqib Iqbal Ahmed et Rodrigo Campos
NEW YORK (Reuters) - Les investisseurs sur les marchés d'actions sont préparés à la première hausse de taux de la Réserve fédérale américaine en près de dix ans mais ils ne peuvent pas prévoir les nuances du discours qui accompagnera cette annonce.
Si la Fed établit un calendrier serré des futures hausses de taux, les marchés d'actions pourraient être confrontés à une forte volatilité et pourraient même voir les cours chuter, estiment les responsables de la stratégie, qui s'attendent donc à ce que la banque centrale cherche à rassurer en insistant sur la patience des responsables de la politique monétaire.
L'activité sur le marché des options suggère que les traders ont adopté une position de prudence avant la réunion mardi et mercredi de la Fed, et l'arrivée à échéance de nombreux contrats d'options sur actions et indices à la fin de la semaine pourrait amplifier la volatilité dans un sens ou dans l'autre.
"Si (les responsables de politique monétaire)(...) sortent de la réunion en disant qu'au cours des deux années à venir ils vont relever les taux de 'tant', cela pourrait être très déstabilisant", souligne Brian Battle, responsable du trading chez Performance Trust Capital Partners à Chicago.
"Le marché serait très soulagé d'apprendre que la Fed sera très patiente avant de décider d'une prochaine hausse de taux."
Malgré l'espoir d'un discours rassurant de la Fed, les traders à Wall Street manquent de références pour savoir comment réagir après des années de taux d'intérêt proches de zéro.
C'est ce qui pourrait expliquer la nervosité des marchés à Wall Street la semaine dernière, marquée par une hausse de la volatilité et une baisse de 3,5% de l'indice S&P 500.
INDICE DE VOLATILITÉ AU-DESSUS DE 20
Une série d'indicateurs économiques attendus avant la réunion de la Fed -- notamment sur l'industrie manufacturière, la production industrielle et l'inflation -- pourrait aussi jouer si les traders pensent que de bons chiffres inciteront la Fed à un discours plus agressif sur les futures hausses de taux.
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De plus, les marchés pourraient être perturbés si le Congrès et le président Barack Obama n'arrivent pas à s'entendre sur un projet de budget, ce qui risque de paralyser l'administration.
L'incertitude domine également sur d'autres marchés.
Les cours du pétrole sont tombés à leurs plus bas niveaux en sept ans, tandis que l'euro, que l'on attendait en baisse face au dollar en vue du relèvement des taux de la Fed, est remonté.
Comme prévu, les fonds cotés et les titres individuels sensibles aux taux, dans les secteurs financier et immobilier, ont fait l'objet d'une forte activité sur le marché des options en perspective de grandes fluctuations, dans les deux sens, susceptibles d'être déclenchées par les annonces de la Fed.
"Nous assistons à d'importantes prises de positions avant la Fed", note Steven Sosnick chez Timber Hill, la division des activités de tenue de marché d'Interactive Brokers.
Ces prises de position tendent en majorité à se protéger contre une éventuelle baisse généralisée du marché, selon les traders, qui attendent une hausse de la volatilité après la Fed.
L'indice de volatilité CBOE, encore appelé "baromètre de la peur", est progressivement passé au-dessus de sa moyenne historique de 20, après être resté sous ce seuil depuis début octobre. Vendredi, il a fait un bond de 28% à 24,72 points.
La réaction de Wall Street à la décision et aux commentaires de la Fed pourrait encore être amplifiée par la "journée des quatre sorcières" deux jours plus tard, au cours de laquelle de nombreux contrats futures et options arrivent à échéance.
(Juliette Rouillon pour le service français)
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