Les investisseurs japonais à nouveau vendeurs de dette française

TOKYO (Reuters) - Les investisseurs japonais se sont de nouveau tournés vers les obligations d'Etat allemandes en novembre au détriment des titres français et italiens, sur fond de remontée des rendements des Bunds, montrent les statistiques publiées jeudi par le ministère des Finances.

Ces données montrent qu'ils sont redevenus acheteurs nets d'emprunts d'Etat allemand, pour la première fois en quatre mois, à la faveur du rebond des rendements lié à l'élection de Donald Trump à la présidence des Etats-Unis et de l'anticipation d'un futur désengagement progressif ("tapering") de la Banque centrale européenne (BCE) de sa politique d'achats d'actifs sur les marchés.

Les achats nets de titres allemands recensés par le ministère ont atteint 274,3 milliards de yens (2,26 milliards d'euros) en novembre, après un total de 572 milliards de ventes nettes sur les trois mois précédents.

Parallèlement, les investisseurs japonais ont vendu en novembre pour 161,8 milliards de yens d'obligations françaises, le premier solde net négatif depuis décembre 2015.

Ils s'étaient tournés vers les titres français face à la chute des rendements des obligations d'Etat japonaises, les JGB, liée à la politique de taux négatifs de la Banque du Japon, en prenant en compte l'écart de rendements entre les titres français et allemands ainsi que la notation relativement élevée dont bénéficie encore l'Etat français.

Sur les 11 premiers mois de 2016, les investisseurs japonais ont ainsi acheté pour 4.070 milliards de yens d'obligations françaises; 2016 pourrait donc se solder par le plus important solde annuel d'achats d'obligations françaises par des investisseurs japonais depuis 2012.

Les statistiques de novembre montrent aussi des ventes nettes d'obligations italiennes et espagnoles.

(Hideyuki Sano; Marc Angrand pour le service français, édité par Véronique Tison)