Scor relève son dividende pour 2016, le marché apprécie

par Matthieu Protard

PARIS (Reuters) - Scor a agréablement surpris le marché mercredi avec l'annonce d'une hausse de son dividende supérieure aux attentes et un programme de rachats d'actions pouvant aller jusqu'à 200 millions d'euros au cours des 24 prochains mois.

Alors que les marchés de l'assurance et de la réassurance sont confrontés depuis plusieurs années à un environnement de taux historiquement bas qui pèsent sur leurs marges, le réassureur français a en outre affiché un certain optimisme pour les prochaines années avec la perspective d'une remontée progressive des taux d'intérêt.

"On semble sortir de cette ère (de taux bas, NDLR) progressivement (...) Nous nous sommes positionnés pour bénéficier de ce changement d'ère financière", a déclaré Denis Kessler, le PDG de Scor, lors d'une conférence téléphonique.

"On s'engage dans la fin du 'quantitative easing' (politique accommodante des banques centrales, NDLR) progressivement, de manière un peu chaotique", a-t-il ajouté. "La probabilité que les taux d'intérêt remontent est beaucoup plus forte que la probabilité que les taux d'intérêt baissent."

En Bourse, l'action du réassureur affiche la troisième plus forte hausse de l'indice SBF 120 à 10h15 avec un gain de 3,77% à 33,96 euros, après avoir gagné plus de 5% dans les tout premiers échanges.

"EXCÈS DE CAPITAL"

Les analystes de Bryan Garnier soulignent dans leur note de recherche que les résultats de Scor pour 2016 sont au-dessus des attentes du marché pour l'ensemble des indicateurs.

"Nous considérons toujours Scor comme le 'must have' (valeur à détenir, NDLR) dans une industrie de la réassurance confrontée à des défis", relèvent-ils.

L'an dernier, Scor a vu ses revenus augmenter de plus de 5% à taux de change constants à 13,83 milliards d'euros, portés par la réassurance-vie.

Dans cette activité, ses revenus ont crû de 8,3% à changes constants, tandis qu'ils ont progressé de 1,2% dans les activités dommages.

Le résultat net ressort quant à lui en repli de 6,1% en 2016, à 603 millions d'euros, en raison de l'impact de la baisse du taux de l'impôt sur les sociétés sur les impôts différés.

En excluant cet impact, son bénéfice net s'élèverait à 660 millions d'euros, en hausse de 2,8%.

Le réassureur a également indiqué qu'il prévoyait d'augmenter son dividende à 1,65 euro par action au titre de 2016, contre 1,50 euro un an plus tôt.

Au cours des 24 prochains mois, le groupe envisage des rachats d'actions dont le montant pourrait, selon Denis Kessler, atteindre jusqu'à 200 millions d'euros.

"Nous sommes dans une ère où nous avons un excès de capital par rapport à la solvabilité optimale du groupe (...) Le choix du conseil d'administration a été d'annoncer un programme de rachats d'actions pour ramener le niveau de solvabilité à un niveau correct", a déclaré le PDG de Scor.

(Avec Maya Nikolaeva et Sudip Kar-Gupta, édité par Dominique Rodriguez)