L'actionnaire d'Apple gratifié par la réforme fiscale

par Noel Randewich

SAN FRANCISCO (Reuters) - Apple récompense ses actionnaires comme aucune autre société ne l'a encore fait et il ne compte pas en rester là et ses investisseurs sont à l'évidence les grands gagnants de la réforme fiscale intervenue aux Etats-Unis.

Grâce à une énorme trésorerie subitement libérée par un régime fiscal très avantageux, Apple a racheté 23,5 milliards de dollars d'actions durant son deuxième trimestre clos au 31 mars, un montant sans précédent pour une entreprise américaine, selon S&P Dow Jones Indices, et va consacrer 100 milliards de dollars de plus aux futurs rachats de titres.

Il a également mobilisé 3,2 milliards de dollars en dividendes et augmentera ces derniers de 16% à l'avenir.

La somme qu'Apple a dégagée pour racheter des titres sur la période janvier-mars dépasse la capitalisation boursière de la plupart des entreprises composant l'indice S&P-500.

La décision de restituer un montant de trésorerie record aux actionnaires est la conséquence directe du Tax Cuts and Jobs Act adopté par les parlementaires républicains en décembre, texte qui a notamment ramené de 35% à 21% le taux de l'impôt sur les sociétés (IS) et qui assujettit les multinationales à un impôt ponctuel sur les bénéfices engrangés à l'étranger.

En conséquence, les analystes pensaient qu'Apple rapatrierait une bonne partie de ses 252 milliards de dollars conservés hors des Etats-Unis.

Le choix d'Apple a également coïncidé avec un regain de volatilité de Wall Street ces derniers mois au point que beaucoup d'investisseurs y ont vu la fin possible d'un marché haussier ("bull") qui avait régné ces neuf dernières années. La politique de rémunération généreuse de l'actionnaire développée par Apple est en soi au contraire un solide étai de son cours de Bourse.

Dans son rapport trimestriel publié mardi, Apple dit que 100 milliards de dollars seront dépensés dans un nouveau programme de rachat de titres, succédant à celui de 210 milliards entamé en 2012 et bouclé durant le trimestre en cours, soit avec neuf mois d'avance à peu près. Au vu de l'ampleur du nouveau programme, Apple ne lui a pas fixé de date de fin.

"Nous ne donnons pas de date de fin au programme parce que le montant est vraiment très important", a dit aux analystes le directeur financier Luca Maestri. "Mais nous voulons aussi être efficaces et racheter les titres au bon moment".

Un montant d'à peu près 400 milliards de dollars d'actions Apple a changé de mains durant le premier trimestre 2018 et les rachats bruts de la firme à la pomme ont représenté 5% à 6% de ce total.

Le programme de rachats d'actifs d'Apple écrase par ailleurs ceux de ses pairs. Les entreprises américaines ont annoncé en avril un total combiné de 50,4 milliards de dollars de rachats d'actifs prévus contre 38,1 milliards annoncés en avril 2017, selon TrimTabs Investment Research.

Les rachats d'actifs annoncés au premier trimestre 2018 aux Etats-Unis sont d'un montant sans précédent de 242,1 milliards de dollars, ajoute TrimTabs.

Apple a précisé que la hausse du dividende se traduirait par un versement de 73 cents par action le 17 mai contre 63 cents auparavant.

Facebook, qui a annoncé ses résultats la semaine passée, a fait part d'un programme de rachat de titres de neuf milliards de dollars, tandis qu'AbbVie envisage de racheter pour 7,5 milliards de dollars de titres à partir de ce mois-ci. Broadcom a dévoilé le 13 avril un programme de 12 milliards de dollars.

(Avec Sinead Carew à New York avec Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Jean-Michel Bélot)