Zone euro: La croissance ralentit au T2, l'inflation accélère

par Jan Strupczewski

BRUXELLES (Reuters) - La croissance économique de la zone euro a encore ralenti au deuxième trimestre, montre une première estimation publiée mardi par Eurostat, mais l'inflation a accéléré au mois de juillet et le taux de chômage s'est maintenu à 8,3% le mois précédent.

Le produit intérieur brut (PIB) est ressorti en hausse de 0,3% sur la période avril-juin par rapport au trois mois précédents, en dessous des attentes des économistes interrogés par Reuters qui tablaient sur une croissance de 0,4%.

Sur un an, la croissance au deuxième trimestre ressort à 2,1% contre 2,2% selon par le consensus des économistes.

"L'incertitude sur le commerce semble avoir déjà eu un effet significatif sur l'économie de la zone euro au deuxième trimestre", a commenté Bert Colijn, économiste chez ING.

"Avec une moindre confiance des chefs d'entreprise et des consommateurs, les inquiétudes se sont traduites par une croissance un peu plus faible de la demande intérieure. Dans une économie où les contraintes de capacité sont nombreuses et où les conditions de financement restent favorables, la confiance est le facteur le plus vraisemblable pour expliquer que l'investissement reste déprimé", a-t-il ajouté.

La croissance de l'économie française est restée poussive au deuxième trimestre, pénalisée par la faiblesse d'une consommation des ménages affectée par les grèves dans les transports.

Le gouvernement a annoncé qu'il allait abaisser son objectif d'une croissance de 2% sur l'année en dépit de l'accélération de l'activité attendue par les économistes au second semestre.

Eurostat a séparément fait état d'une accélération de la hausse des prix au sein de la zone euro à 2,1% sur un an au mois de juillet contre 2,0% le mois précédent, principalement en raison du bond des prix de l'énergie en hausse de 9,4% sur un an après +8,0% en mai.

L'inflation hors éléments volatils que sont les prix de l'énergie et des produits alimentaires non transformés, soit l'indicateur suivi par la Banque centrale européenne (BCE), est ressorti à 1,3% sur un an contre 1,2% en juin, au-dessus des attentes des économistes.

L'inflation sous-jacente, qui fait également abstraction de l'alcool et du tabac, s'est établie à 1,1% sur un an contre 0,9% en juin, dépassant là encore le consensus.

La BCE se fixe comme objectif de maintenir l'inflation annuelle à un niveau légèrement inférieur à 2%.

"C'est encore très faible et très conforme aux anticipations de la BCE. En raison du caractère temporaire des effets de l'énergie, le taux d'inflation élevé doit être apprécié avec prudence dans la perspective de la politique (monétaire) actuelle, et c'est ce que fera la BCE", a ajouté Bert Colijn.

D'autres économistes ont dit qu'une inflation plus élevée n'entraînerait pas de resserrement de la politique monétaire de la BCE pour le moment.

"Les chiffres ne sont pas de nature à modifier l'opinion de la banque centrale", a dit Daniele Antonucci, économiste chez Morgan Stanley.

"Elle a clairement dit qu'elle prendrait son temps avant de changer ses orientations sur les taux d'intérêt ou son bilan", a-t-il ajouté.

"Si l'assouplissement quantitatif devrait se terminer à la fin de l'année, nous ne prévoyons la première hausse du taux de dépôt de 15 points de base à -0,25% qu'en octobre 2019. Les réinvestissements devraient se poursuivre longtemps, probablement bien après notre horizon de prévision de 2019".

Le taux de chômage au sein de la zone euro s'est quant à lui stabilisé à 8,3% de la population active au mois de juin, au même niveau qu'en mai, selon des données publiées par ailleurs par Eurostat.

L'Allemagne affiche le taux de chômage le plus faible de la zone euro, à 3,4%, mais il a moins reculé que prévu en juillet, soulignant le ralentissement de la croissance dans la première économie du bloc.

(Marc Joanny pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat)