Les objectifs de Thyssenkrupp ne suscitent pas l'enthousiasme
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par Christoph Steitz et Tom Käckenhoff
FRANCFORT/DÜSSELDORF (Reuters) - Thyssenkrupp a présenté jeudi des objectifs à moyen terme chiffrés pour ses quatre divisions, mais cela ne devrait pas suffire à apaiser ses actionnaires activistes qui reprochent au groupe allemand son manque d'ambition.
Le conglomérat industriel traverse une passe difficile avec les départs coup sur coup de son président du directoire et du président du conseil de surveillance en juillet, se plaignant tous deux du manque de soutien des principales parties prenantes du groupe face aux critiques des fonds Cevian et Elliott qui réclament une réorganisation en profondeur de l'entreprise, voire son démantèlement.
Guido Kerkhoff, nommé président du directoire par intérim, a déclaré jeudi que toutes les divisions devaient améliorer significativement leur rentabilité à la suite d'un avertissement sur les résultats la semaine dernière.
"Le fait est que les résultats actuels ne nous satisfont pas", a-t-il dit après l'annonce des résultats trimestriels et des nouveaux objectifs. "Cela ne sert à rien de le cacher."
Le titre du conglomérat industriel perdait 0,28% à 21,4 euros à la mi-séance à la Bourse de Francfort. Depuis 2011, son cours de Bourse s'est déprécié de 31%.
Les analystes jugent dans l'ensemble les nouveaux objectifs 2020/2021 conformes aux attentes.
Frustrés par la faible performance du groupe et sa structure de conglomérat, les investisseurs activistes appellent régulièrement à des objectifs de marge plus ambitieux.
Cevian et Elliott, qui, à eux deux, détiennent 20% du groupe, n'ont pas souhaité s'exprimer.
Thyssenkrupp, présent aussi bien dans la sidérurgie que la construction de navires de guerre ou les ascenseurs, vise un flux de trésorerie disponible avant fusions et acquisitions d'au moins un milliard d'euros d'ici 2020-2021, contre un flux négatif de 855 millions d'euros au cours du dernier exercice fiscal.
A moyen terme, Thyssenkrupp a dit viser un objectif de marge d'au moins 13% pour la division ascenceurs, contre 12% l'année dernière, et une marge de plus de 7% pour son activité d'équipementier automobile contre +5%.
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D'ici 2020-2021, les coûts, qui sont dans la ligne de mire des actionnaires, devraient sensiblement diminuer et passer de 535 millions l'an dernier à moins de 400 millions.
"Ces chiffres ont un impact neutre sur nos prévisions", écrit dans une note Seth Rosenfeld, analyste chez Jefferies, qui reste à l'achat sur le titre.
Guido Kerkhoff, qui était auparavant le directeur financier du groupe, a écarté l'éventualité d'un démantèlement de Thyssenkrupp, ajoutant qu'il avait clairement pour mandat de développer l'entreprise avec toutes ses activités "sous un même toit".
Il a déclaré que le processus pour trouver un successeur au président du directoire Heinrich Hiesinger suivait son cours, mais s'est refusé à dire s'il était candidat.
(Véronique Tison et Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français)
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