Le potentiel de hausse du dollar s'épuise peu à peu

BANGALORE (Reuters) - La hausse du dollar américain face aux autres grandes devises devrait s'interrompre d'ici six mois, montre jeudi une enquête de Reuters auprès de professionnels du marché des changes, un pronostic qui se confirme mois après mois depuis mai.

Après s'être déprécié d'environ 3% au premier trimestre, le billet vert a gagné plus de 6% depuis la mi-avril face à un panier de devises de référence, soutenu par le relèvement progressif des taux de la Réserve fédérale et par le repli d'une partie des investisseurs sur les actifs américains face à la montée des tensions commerciales internationales.

Mais ce mouvement commence à montrer des signes de faiblesse: mardi, la monnaie américaine a subi sa plus forte baisse en une semaine en dépit de l'annonce par Washington d'un relèvement des droits de douane sur 16 milliards de dollars (13,8 milliards d'euros) de produits importés de Chine.

L'enquête menée par Reuters entre le 3 et le 8 août auprès de plus de 60 analystes devises montre que toutes les autres grandes devises devraient s'apprécier vis-à-vis du dollar au cours des six prochains mois comme d'ici un an.

Une courte majorité (29 sur 52) de ceux qui ont répondu à une question supplémentaire ont dit ne pas croire à la capacité du dollar à poursuivre sa hausse au cours des six mois à venir.

Le billet vert risque d'avoir d'autant plus de mal à s'apprécier que les positions à terme à l'achat sur la devise américaine ont déjà atteint leur niveau le plus élevé depuis janvier 2017 selon les données publiées par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine.

Le marché a déjà intégré la plupart des facteurs de soutien au dollar, parmi lesquels la menace d'une guerre commerciale à grande échelle, la vigueur de la croissance économique et les différentiels de taux d'intérêt.

L'EURO POURRAIT REMONTER À 1,19 DOLLAR D'ICI SIX MOIS

Si les chiffres meilleurs qu'attendu de la croissance aux Etats-Unis et la poursuite du resserrement de la politique monétaire de la Fed peuvent soutenir le dollar, une enquête distincte montre que l'expansion du produit intérieur brut (PIB) américain a sans doute atteint son point haut au deuxième trimestre.

"Jusqu'à maintenant, le dollar a profité de deux facteurs; le premier, c'est la guerre commerciale (...), l'autre, c'est le fait que la Réserve fédérale est la seule banque centrale à resserrer de manière soutenue sa politique", explique Viraj Patel, responsable de la stratégie devises d'ING Bank.

"A moins que la croissance se renforce au troisième trimestre, ce que les données disponibles ne suggèrent pas pour l'instant, il est difficile de tabler sur un nouvel accès de vigueur du dollar."

Les différentiels de taux pourraient aussi cesser de se creuser d'ici un an, puisque la Banque centrale européenne (BCE) pourrait entamer le relèvement de ses taux d'intérêt à l'automne 2019 après avoir arrêté à la fin de cette année son programme d'achats d'actifs.

L'euro pourrait ainsi effacer une bonne partie de ses pertes des derniers mois: l'enquête le donne à 1,19 dollar à un horizon de six mois, contre environ 1,16 dollar aujourd'hui, et à 1,23 dollar dans un an.

Les perspectives sont plus incertaines pour la livre sterling en raison des interrogations persistantes sur les conditions de la sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne: la devise britannique pourrait gagner 7% d'ici un an pour remonter à 1,38 dollar, contre un peu moins de 1,29 jeudi.

Mais un Brexit sans accord négocié avec l'UE pourrait la faire tomber à 1,20 dollar selon la médiane des estimations des professionnels interrogés.

(Hari Kishan; Marc Angrand pour le service français, édité par Véronique Tison)