Wall Street à l'affût d'indications sur les taux de la Fed
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par Rodrigo Campos
NEW YORK (Reuters) - Avec un agenda chargé en indicateurs économiques et en prises de parole de responsables de la Réserve fédérale, Wall Street sera cette semaine à l'affût d'indications sur la prochaine décision monétaire de la banque centrale, d'autant que les chiffres de l'inflation publiés vendredi ont surpris par leur vigueur.
Au tournant de 2016, les investisseurs attendaient trois ou quatre hausses de taux supplémentaires cette année après celle du 16 décembre, la première en près de dix ans. Mais les turbulences sur les marchés et la faiblesse persistante des prix les ont amenés à revoir leurs anticipations, certains pensant même que la Fed observera un statu quo toute l'année.
La statistique des prix à la consommation en janvier a de nouveau chamboulé les scénarios vendredi. Hors énergie et alimentation, l'indice des prix à la consommation (CPI) a atteint 2,2% en taux annualisé, un niveau sans précédent depuis quatre ans et demi et bien au-dessus de l'objectif de 2,0% de la Fed, même si cet indicateur n'est pas la mesure d'inflation que privilégie la banque centrale.
"Ces chiffres d'inflation ont assurément pris les marchés de court", souligne Joseph Lavorgna, économiste chez Deutsche Bank à New York. "Une semaine plus tôt, le marché ne situait plus qu'à 25% la possibilité d'une hausse de taux cette année et nous voilà revenus d'un coup à plus de 40%."
La statistique a fait monter le dollar comme les rendements des effets du Trésor, et l'euro/dollar est tombé à son plus bas niveau depuis le 3 février.
Les marchés actions sont également sensibles à la politique monétaire, d'autant que l'actualité des entreprises se réduit avec la saison des résultats du quatrième trimestre qui touche à sa fin. Des taux bas constituent généralement un facteur de soutien puisqu'ils renforcent l'attrait de valeurs qui offrent des dividendes élevés, comme dans les services aux collectivités. A l'inverse, un environnement de taux qui montent favorise le secteur bancaire.
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La perspective de nouvelles hausses de taux explique en partie que Wall Street ait perdu jusqu'à 11% depuis le début de l'année. L'indice Standard & Poor's-500 reste encore en baisse de 6%, après avoir enregistré la semaine passée seulement son troisième gain hebdomadaire de l'année, même s'il a été le plus important jusqu'ici avec une hausse de 2,8%.
Les chiffres des prix à la consommation, venant s'ajouter à des indicateurs vigoureux sur l'emploi et les dépenses des ménages, pousseront forcément la Fed à envisager de nouveaux tours de vis, estime Jim Paulsen, responsable des investissements chez Wells Capital Management à Minneapolis.
"Les gens recommencent à remettre l'hypothèse d'un resserrement monétaire sur la table", commente-t-il.
BULLARD PARLE ENCORE
L'inflation mesurée par les dépenses de consommation des ménages (PCE), l'indicateur favori de la Fed pour la hausse des prix, sera publié vendredi et viendra ou non confirmer la tendance du CPI.
Le marché suivra de près également les indices des directeurs d'achat (PMI) dans l'industrie et les services, ainsi que deux indicateurs sur la confiance du consommateur.
Du côté de la Fed, une dizaine de prises de parole sont prévues à des conférences diverses, les plus attendues étant certainement celles du vice-président Stanley Fischer à Houston mardi soir puis de Dennis Lockhart, le président de la Fed d'Atlanta, dans sa ville jeudi.
Mercredi dernier, le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, réputé être un "faucon" au comité de politique monétaire, a fait une volte-face remarquée en estimant qu'il ne serait pas judicieux d'augmenter à nouveau les taux d'intérêt au vu de inflation qui reste basse et de l'instabilité financière mondiale. Après la statistique du CPI, son intervention de mercredi prochain devant le club des Money Marketeers de l'Université de New York sera là aussi très attendue, d'autant qu'elle sera suivie de questions-réponses.
La prochaine réunion du comité de politique monétaire (Fomc) de la Fed est programmée pour les 15 et 16 mars, et sera suivie d'une conférence de presse de la présidente de l'institution, Janet Yellen.
Du côté des entreprises, une poignée seulement de résultats viendront animer la semaine, avec notamment Home Depot mardi et HP le lendemain. A ce stade, les résultats du S&P-500 sont en baisse de 3,7% au quatrième trimestre, avec en outre beaucoup de prévisions qui ont déçu pour cette année. De quoi renforcer les arguments de ceux qui plaident pour le maintien d'une politique monétaire prudente.
(Véronique Tison pour le service français)
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