Pfizer renonce à racheter Allergan

par Caroline Humer et Ransdell Pierson

NEW YORK (Reuters) - Pfizer a fait savoir mardi qu'il renonçait à racheter Allergan, une opération de 160 milliards de dollars (140 milliards d'euros) qui devait donner naissance au premier groupe pharmaceutique mondial, suite à l'annonce par le Trésor américain de nouvelles dispositions sur les opérations d'inversion fiscale.

Pfizer, le fabricant du Viagra, et Allergan, dont le produit vedette est le Botox, devraient annoncer officiellement mercredi la rupture de leur accord, a-t-on appris d'une source proche du dossier.

Leur union, considérée comme le plus important montage d'inversion fiscale jamais conçu, devait permettre à Pfizer de transférer son siège en Irlande.

La donne a changé lundi avec l'annonce par le département du Trésor de règles renforçant la lutte contre l'inversion, mécanisme par lequel des entreprises américaines délocalisent leur siège social dans un pays à taux d'imposition plus bas en achetant une société basée à l'étranger.

Les règles annoncées lundi auraient privé Pfizer, qui espérait boucler la fusion au second semestre 2016, de l'avantage fiscal d'une délocalisation en Irlande, a expliqué une source proche du dossier.

Le titre Pfizer a gagné mardi 2,1% à Wall Street. L'action Allergan a reculé de 14,8%.

Les mesures annoncées lundi visent à encadrer le processus d'acquisitions dans le but d'une inversion et à limiter les pratiques financières permettant aux multinationales de réduire leurs bénéfices soumis à l'impôt aux Etats-Unis.

Selon les nouvelles règles, les acquisitions d'actifs américains réalisées par une entreprise basée à l'étranger dans les trois ans précédant une inversion ne pourront plus compter dans les calculs déterminant si sa composition lui autorise à participer à ce type de montage.

"Cela veut dire en clair que les opérations réalisées par Allergan dans les 36 mois précédant l'opération ne compteront pas dans les calculs", écrit dans une note Umer Raffat, analyste d'Evercore.

D'AUTRES OPÉRATIONS MENACÉES

Ces opérations comprennent le rachat par Allergan d'Actavis pour 66 milliards de dollars, de Forest Laboratories pour 25 milliards de dollars et de Warner Chilcott pour 5 milliards de dollars.

Les termes de la fusion entre Pfizer et Allergan prévoient une possibilité de rupture en cas de changement de la réglementation faisant de la nouvelle entité une entreprise soumise au régime fiscal américain. L'entreprise mettant un terme à l'opération doit alors verser à l'autre jusqu'à 400 millions de dollars pour ses frais, stipule l'accord.

Barack Obama a salué les mesures annoncées par le Trésor tout en se prononçant en faveur d'une véritable législation pour permettre de lutter plus efficacement contre l'inversion.

Le président américain ne cesse de demander au Congrès, contrôlé par les Républicains, d'agir en la matière mais les parlementaires ne l'ont pas écouté jusqu'à présent.

Les nouvelles règles du Trésor menacent d'autres opérations, dont le projet de fusion de Johnson Controls et Tyco pour 16,5 milliards de dollars.

Johnson Controls, basé dans le Milwaukee, fabrique entre autres des systèmes de chauffage et de ventilation ainsi que des batteries pour l'automobile. Tyco, dont le siège social est installé en Irlande, est spécialisé dans les systèmes de protection anti-incendie.

(Juliette Rouillon et Patrick Vignal pour le service français)