Allemagne: L'inflation a ralenti plus que prévu en février
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Allemagne: l'inflation a ralenti plus que prevu en fevrier
Fabrizio Bensch
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Allemagne: l'inflation a ralenti plus que prevu en fevrier
Fabrizio Bensch
par Michael Nienaber
BERLIN (Reuters) - L'inflation sur un an a ralenti plus que prévu en février en Allemagne, à un plus bas de 15 mois, ce qui suggère que les pressions sur les prix restent faibles dans la première économie d'Europe malgré l'accélération de la croissance économique, la hausse des salaires et une politique monétaire ultra-accommodante.
Les données préliminaires publiées mardi par Destatis, l'office fédéral allemand de la statistique, reflètent la difficulté de la Banque centrale européenne (BCE) à porter l'inflation en zone euro vers son objectif d'un peu moins de 2%.
L'indice des prix à la consommation harmonisé aux normes européennes (IPCH) a augmenté de 0,5% sur un mois et de 1,2% sur un an, à un creux depuis novembre 2016.
Les économistes interrogés par Reuters s'attendaient en moyenne à une hausse mensuelle de 0,6% et à une hausse annuelle de 1,3%.
En janvier, l'indice IPCH avait baissé de 1% sur un mois, affichant sur un an une hausse de 1,4%.
L'euro a légèrement reculé après la publication de la statistique.
"Même en Allemagne, cela ressemble à un exploit d'atteindre une inflation de plus de 2% malgré un taux de chômage bas et des hausses de salaires relativement élevées", relève Thomas Gitzel, économiste chez VP Bank.
Il s'attend à ce que la progression des salaires continue à aller de pair avec une inflation modérée dans les mois à venir.
"Mario Draghi (le président de la BCE) manque donc clairement d'arguments pour imposer un changement de cap. Pour l'instant, des taux d'intérêt plus élevés ne sont rien d'autre qu'un voeu pieux", ajoute-t-il.
Destatis n'a pas donné de chiffre préliminaire pur l'inflation de base, hors éléments volatils, mais les statistiques publiées auparavant par plusieurs Länder allemands suggèrent que la baisse des coûts de l'énergie et une décélération des prix des produits alimentaires ont largement contribué à ce ralentissement.
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L'inflation allemande reste modérée et cela devrait renforcer la position des "colombes" au sein de la BCE, qui se montrent prudentes vis-à-vis d'un dénouement rapide de la politique accommodante de l'institut de Francfort, écrit dans une note Jessica Hinds, de Capital Economics.
"Par conséquent, si nous pensons qu'une solide croissance économique va encourager la BCE à renoncer au biais accommodant dans sa communication avancée le mois prochain, nous pensons qu'elle soulignera que des hausses des taux d'intérêt ne sont pas pour demain", ajoute-t-elle.
Berlin pense que le taux d'inflation non harmonisé aux normes européennes ralentira à 1,7% cette année, contre 1,8% en 2017, malgré la vigueur de l'économie. Il est ressorti à 1,5% en janvier.
L'inflation dans la zone euro est désormais confortablement installée au-dessus de 1% mais elle ne devrait pas atteindre l'objectif de la BCE avant plusieurs années.
L'estimation rapide du taux d'inflation de la zone euro, publiée mercredi, est attendue à +1,2% après +1,3% en janvier, selon le consensus Reuters.
Mario Draghi a prévenu lundi que la sous-utilisation des capacités pourrait être plus importante que prévu dans le bloc des 19 et qu'elle pourrait ralentir temporairement le redressement de l'inflation..
Jens Weidmann, le président de la Bundesbank, régulièrement critique à l'égard de la politique ultra-accommodante mise en oeuvre par la BCE, défend, lui, un autre point de vue. Il a estimé mardi que la croissance économique vigoureuse et généralisée au sein de la zone euro allait garantir une poursuite du redressement de l'inflation telle que la BCE devrait progressivement réduire son soutien monétaire.
(Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité par Véronique Tison)
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