Richemont: La rentabilité déçoit, les ventes en Chine et aux USA rassurent
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Richemont: solides ventes d'horlogerie et joaillerie en 2018-2019
Denis Balibouse
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Richemont: solides ventes d'horlogerie et joaillerie en 2018-2019
Denis Balibouse
par Silke Koltrowitz
ZURICH (Reuters) - Richemont a fait état vendredi d'une faible rentabilité de sa division horlogerie et de ses plates-formes en ligne pour son exercice fiscal clos en mars, éclipsant les solides ventes du groupe de luxe en Chine et aux Etats-Unis.
Les investisseurs s'inquiétaient de la demande sur les deux principaux marchés du groupe suisse en raison de la faiblesse des exportations horlogères helvétiques cette année et du ralentissement, aux Etats-Unis, de la croissance de la marque Gucci, propriété du groupe Kering.
Richemont, qui possède entre autres les marques Cartier et IWC, a rassuré les investisseurs en annonçant une croissance à deux chiffres en Chine continentale et aux Etats-Unis sur son exercice fiscal annuel clos fin mars.
Les dirigeants de Richemont ont souligné que les efforts du gouvernement chinois pour stimuler la consommation portaient leurs fruits, ce qui a permis au groupe d'accroître ses ventes dans le pays d'environ 15%, tandis que les ventes aux touristes chinois ont, elles, progressé d'environ 7,5%.
Dans l'ensemble, les ventes du groupe sur l'exercice 2018-2019 ont crû de 27% à 13,99 milliards d'euros en prenant en compte l'acquisition des distributeurs en ligne Yoox Net-A-Porter (YNAP) et Watchfinder. Si l'on exclut ces opérations, elles ont progressé de 8%.
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FAIBLE RENTABILITÉ DE L'HORLOGERIE
Les analystes ont salué la hausse des ventes, mais ils ont critiqué la faible rentabilité de la division horlogère. Richemont restructure la distribution pour se focaliser davantage sur les canaux en ligne et les magasins détenus en propre, au détriment des distributeurs multimarques traditionnels.
"La rentabilité semble toujours être à la traîne, surtout dans la division d'horlogerie spécialisée", commente Melania Grippo, analyste chez Exane BNP Paribas.
René Weber, de Vontobel, a déploré pour sa part une perte d'exploitation plus élevée que prévu dans la distribution en ligne.
La quasi-totalité des bénéfices de Richemont repose sur ses marques de joaillerie comme Cartier et Van Cleef & Arpels, tandis que ses marques horlogères peinent à s'adapter aux changements survenus dans la distribution.
La division joaillerie a dégagé une marge d'exploitation de 31,5%, contre seulement 12,7% pour l'horlogerie. Les plates-formes en ligne, elles, ont accusé une perte d'exploitation de 264 millions d'euros.
Pour combler son retard dans le commerce électronique, Richemont a acquis l'an dernier YNAP et Watchfinder, et a créé une coentreprise avec le géant chinois de la distribution en ligne, Alibaba.
YNAP et Watchfinder ont réalisé une croissance dans le bas d'une fourchette à deux chiffres sur l'ensemble de l'exercice. Le groupe s'est dit confiant sur le développement de ces activités et a souligné, sans plus de détails, que les discussions avec Alibaba progressaient.
Sur l'exercice, le bénéfice net de Richemont a plus que doublé à 2,79 milliards d'euros, à la faveur essentiellement d'un gain exceptionnel de 1,38 milliard d'euros lié à YNAP.
Richemont va proposer aux actionnaires un dividende en hausse de 5% à deux francs suisses par action.
L'action Richemont, en repli de près de 2% après l'annonce de ces résultats, gagnait 1,77% vers 10h20 GMT, contre une baisse de 0,07% pour l'indice sectoriel des biens de consommation en Europe. Swatch Group abandonnait au même moment 0,89%.
(Claude Chendjou pour le service français, édité par Catherine Mallebay-Vacqueur)
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