Rachat à bon compte et investisseurs schizophrènes

Les valeurs de croissance par çi, les valeurs de croissance par là. Dans un marché chahuté par la crise de la dette souveraine et marqué par un retour de l?aversion pour le risque, les investisseurs font la fine bouche et se montrent d?autant plus sélectifs quand ils sont sur les marchés d?actions. Précisément, il n?y en a que pour les valeurs de croissance. Celles capables de capter la croissance économique (la vraie, celle qui tourne à plus de 3 %) des pays émergents et particulièrement d?Asie et de Chine. Dans ces conditions ce n?est pas un hasard si parmi les plus fortes hausses du CAC 40 depuis le début de l?année, on retrouve la fine fleure des sociétés les plus internationales de l?indice parisien : PPR, EADS, LVMH, Essilor, Michelin, Vallourec ? Pas un hasard non plus si les indices qui s?en sortent le mieux en Europe à savoir l?OMX (Suède) et le DAX sont précisément ceux qui comptent le plus grand nombre de sociétés exportatrices. Les valeurs de croissance ? les investisseurs n?ont que cela à la bouche.

Fini les stratégies « value » comme en 2009 (la belle époque). Fini le rachat à bon compte des valeurs à la casse quelle que soit la perfection du diamant. Ils l?ont juré : on ne les y reprendra plus ! Et pourtant, le rebond qui a conduit les marchés à enchaîner neuf séances consécutives de hausse, ne s?est pas fait sur autre chose que la faible valorisation des plus laminés durant la crise de la zone euro. Et qui retrouve-t-on parmi les plus fortes hausses des neuf derniers jours ? Dans le mile ! Les bancaires. Celles qui précisément ont tiré le CAC 40 à la baisse durant les récentes turbulences et qui affichent toujours les plus fortes baisse de l?indice depuis janvier. Depuis le 08 juin, date du début du rebond, Société Générale s?est repris de 22 %, Crédit Agricole de 19 %, BNP Paribas de 17 % ? Et s?il faut encore s?en convaincre, il n?y a qu?à regarder les cours d?Alstom et d?ArcelorMittal, qui figurent là encore parmi les plus fortes baisses de l?indice depuis janvier mais qui font partie des plus forts rebond depuis 10 jours. Qui a dit que la stratégie value était définitivement abandonnée ?