Veolia prend l'eau

Veolia a enregistré en 2010 un résultat net part du groupe de 581 millions d'euros (-0,5%), une capacité d'autofinancement résultat opérationnelle de 3.654 millions (+4,0%), un opérationnel récurrent de 2.056 millions (+8,5%) et des ventes de 34.787 millions (+2,5%). En outre le PDG du numéro un mondial des services à l'environnement, Antoine Frérot, a en outre déclaré que la reprise "lente" des volumes de déchets traités par le groupe s'était confirmée en début d'année et que le nouvel ensemble Veolia -Transdev pourrait entrer en Bourse en 2012.

François-Xavier Archambault, analyste chez CM-CIC, a évoqué dans une note "des perspectives 2011 sans grande surprise". Le marché semble d'accord avec cette analyse. Le titre a chuté de 3,72 %, soit la deuxième plus forte baisse du CAC 40.

Selon le consensus réalisé par la rédaction de Reuters, les analystes attendaient en moyenne un résultat net de 633 millions d'euros, une CAF opérationnelle de 3.739 millions, un résultat opérationnel récurrent de 2.046 millions et un chiffre d'affaires de 34.841 millions. Le groupe propose un dividende de 1,21 euro par action au titre de 2010, stable par rapport à celui versé au titre de 2009. L'endettement financier net du groupe s'établit à 15.218 millions d'euros, contre 15.127 millions, avec notamment des effets de change défavorables de 465 millions.
Veolia vise une progression de son retour sur capitaux employés (ROCE après impôts), avec un objectif entre 9% et 10% en 2014, contre 7,9% en 2010.

"Il y a une reprise lente, progressive (des volumes de déchets), qui ne nous a pas fait récupérer la totalité des volumes d'avant-crise", a-t-il dit lors d'une conférence téléphonique. "Je constate que les deux premiers mois de l'année ont poursuivi cette tendance par rapport au dernier trimestre de 2010, qui était déjà encourageant", a ajouté Antoine Frérot, sans donner de prévisions pour 2011.

Le patron de Veolia a également indiqué que le prix des matières premières recyclées s'était établi au cours des deux premiers mois de 2011 à un "bon niveau", "à peu près identique" à celui constaté en fin d'année 2010.  "Nous pensons que ce niveau devrait se maintenir encore quelques mois au moins, ce qui est encourageant."

Veolia vise pour 2011 une croissance de son résultat opérationnel récurrent de 4% à 8%, une hausse de son résultat net part du groupe et des réductions de coûts d'au moins 250 millions d'euros.
Il table également pour cette année sur un programme de cessions supérieur à 1,3 milliard d'euros et sur un free cash flow positif après dividende.

Pour la période 2011-2013, Veolia vise une hausse moyenne annuelle de son résultat opérationnel récurrent de 4% à 8%, amplifie son programme de cessions en le portant à 4 milliards d'euros et accroît son objectif de réductions de coûts à 300 millions d'euros par an à horizon 2013. Auparavant, la société tablait sur cette période sur un milliard d'euros de cessions par an en moyenne et sur des réductions de coûts annuelles de 250 millions.

La société a réduit ses coûts de 265 millions d'euros en 2010. Elle a réalisé 1,2 milliard de cessions - pour un total supérieur à 2,5 milliard en deux ans - et procédé à des acquisitions pour un montant de 653 millions. Veolia a par ailleurs annoncé jeudi la finalisation du rapprochement de sa filiale de Transport et de Transdev. Il détient à parité avec la Caisse des Dépôts le nouvel ensemble, qui sera consolidé proportionnellement dans ses comptes (à 50%).

Veolia -Transdev doit être introduit en Bourse "quand les conditions de marché le permettront".  "La meilleure visibilité nous permet de dire que la mise en Bourse pourrait survenir en 2012", a indiqué Antoine Frérot.