Les prévisions éco & forex du 22 janvier 2014

Nous anticipons une séance avec deux focus principaux pour les cambistes: l'actualité macroéconomique britannique et également la réunion de politique monétaire au Canada.

Cette dernière doit aboutir au maintien inchangé du taux directeur à 1.0% selon le consensus des économistes. La confirmation de cette annonce est attendue à 16h. Le statu quo devrait être motivé par la volonté de la banque centrale de maintenir son inflation au niveau actuel, qui est déjà nettement inférieur à la cible opérationnelle, à 1.1% sur un an en novembre dernier, et par l'objectif de ne pas alourdir brutalement la dette des ménages qui constitue l'un des défis à long terme pour le Canada. L'annonce des taux sera ensuite suivie par la publication du Rapport de politique monétaire qui devrait aiguiller davantage les investisseurs sur les intentions de la banque centrale au cours des prochains mois.

En raison des derniers indicateurs macroéconomiques, le Canada ne pourra certainement pas faire l'économie d'un nouvel assouplissement en 2014 qui devrait accentuer le repli du dollar canadien sur le Forex. Cet assouplissement sera d'ordre limité car la marge de manoeuvre des autorités demeure étroite en raison des difficultés rappelées plus haut. Un pilotage fin sera la solution adéquate, reposant essentiellement sur la nouvelle stratégie des banques centrales: le forward guidance.

Du côté britannique, le taux de chômage à trois mois est attendu avec un repli à 7.3%, ce qui souligne que la Banque d'Angleterre se rapproche progressivement de son objectif. La variation des demandes d'allocations chômage, à 10h30, devrait aussi confirmer une nouvelle fois le redressement en cours de l'activité. Les cambistes feront attention par ailleurs à la publication, toujours au même horaire, du compte-rendu de la dernière réunion de la banque centrale. La répartition des votes sera à surveiller, bien que nous n'anticipions aucun changement majeur de politique monétaire à court et moyen terme.

Au niveau américain, la séance sera plutôt calme puisque seules les demandes de prêts hypothécaires seront communiquées à 13h, sans impact notable sur les taux de change.

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